Neviditelný pes  |  Europe's  |  Zvířetník  |  Ekonomika  |  Věda  |  SciFi Středa 8.1.2003
Svátek má Čestmír




  Výběr z vydání
 >POLEMIKA: Příspěvek ke studiu eurospeaku
 >SPOLEČNOST: Stávka sociálních tramvají
 >POLITIKA: Prezidentská komedie okolo Charty 77
 >TAKY POLITIKA: Dvacet minut Handela aneb chci Nobelovu cenu prosím!
 >PSÍ PŘÍHODY: Že se nestydíš, Barte!
 >RODINA A PŘÁTELÉ: Zápas s parkovacím automatem
 >POLITIKA: Souboj bezbarvých kandidátů
 >POOHLÉDNUTÍ: Potíže s přeplněnou lodí
 >LIDŠTINY: Stařecká demence a hromadění odpadu
 >OHLAS: Budoucnost ČT - Kontrola nebo miniaturizace
 >MROŽOVINY: Dvě století komunikačních sítí
 >EKONOMIKA: Sníží ČNB úrokové sazby?
 >STUDIE: Proč se vůbec nedá věřit Karlu Marxovi?
 >EKONOMIKA: Aragon versus Lukeš o daních
 >SVĚTOVÉ DĚJINY: Japonsko - expanze

 >>> HLAVNÍ STRÁNKA  >>  Ekonomika  
 
8.1. EKONOMIKA: Sníží ČNB úrokové sazby?
Martin Pátek

B.I.G. EXPERT - MĚNY, ÚROKOVÉ MÍRY: názory expertů na budoucí vývoj úrokových sazeb a kurzu dolaru a eura v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 6. 1. 2003.

Týden: 6. 1. 2003

Odhad expertů pro období 1 měsíc
Ukazatel
Akt.
hodn.
Průměr
Medián
Interval
Růst
Pokles
PRIBOR 3 měsíce
2,62
2,63
2,63
2,55 - 2,70
2
2
PRIBOR 1 rok
2,60
2,60
2,61
2,53 - 2,65
2
2
SD 6,75/05 - výnos
2,72
2,72
2,72
2,65 - 2,80
2
2
Kč/USD
29,868
30,19
30,15
30,00 - 30,45
0
4
Kč/EUR
31,320
31,31
31,30
31,25 - 31,40
3
1

Odhad expertů pro období 6 měsíců
Ukazatel
Akt.
hodn.
Průměr
Medián
Interval
Růst
Pokles
PRIBOR 3 měsíce
2,62
2,61
2,60
2,45 - 2,80
2
2
PRIBOR 1 rok
2,60
2,67
2,62
2,58 - 2,85
2
1
SD 6,75/05 - výnos
2,72
2,77
2,78
2,62 - 2,90
3
1
Kč/USD
29,868
30,03
30,05
29,30 - 30,70
2
2
Kč/EUR
31,320
31,41
31,43
31,30 - 31,50
1
3


NÁZORY EXPERTA: Martin Pátek, eBanka
Po klidu na finančních a kapitálových trzích, způsobeným vánočním obdobím a přelomem roku, se začíná žhavě diskutovat o tom, zda ČNB sníží či nesníží své klíčové úrokové sazby. Poslední výroky centrálních bankéřů naznačují, že vývoj cen sice výrazně podstřeluje inflační prognózy centrální banky, avšak ceny klesají především vlivem externích faktorů (pokles cen surovin na světových trzích vlivem oslabování dolaru, nízká inflace v eurozóně, silná koruna). Naopak interní faktory, především domácí poptávka, zaznamenala v posledním období poměrně silný růst (za poslední dvě zveřejněná období vykázala spotřeba růst nad 5 %, což je nejrychlejší tempo růstu od roku 1997). Vysoká spotřeba, podpořená fiskálními transfery, nadměrným růstem mezd ve veřejném sektoru, ale též nízkými úrokovými sazbami (nízké sazby podporují financování spotřeby spotřebitelským úvěrováním), se začíná nepříjemně přelévat též do schodku obchodní bilance. Pohled na vývoj úrokových sazeb tedy již není tak jednoznačný jako tomu bylo v předchozím období. Dle mého názoru přistoupí ČNB ke snížení úrokových sazeb pouze v případě, že se meziroční inflace přehoupne do záporných čísel a ceny v ekonomice začnou alespoň dvě období po sobě meziročně klesat (deflace). ČNB je také v současné době v jiné pozici než byla v prvních třech čtvrtletích roku 2002, protože od té doby se zastavilo posilování české měny a koruna má spíše tendenci přirozeně oslabovat. Jednání centrálních bankéřů zatím nemá výrazný vliv na vývoj úrokových sazeb, v peněžní křivce je stále zabudované očekávání snižování úrokových sazeb, křivka má stále inverzní sklon. Taktéž na českém dluhopisovém trhu nedochází k výrazným cenovým změnám, ceny dluhopisů reagovaly na zveřejnění záznamu prosincového měnového zasedaní bankovní rady nárůstem, poté však došlo ke korekci a ceny se vrátily na své předchozí úrovně. Česká měna se drží nad 31 EUR/CZK a má v posledních dnech tendenci oslabovat, naopak vůči dolaru dosáhla česká koruna pětiměsíčního maxima, když se obchodovala pod 30 CZK/USD, tento jev je však způsoben oslabováním dolaru vůči ostatním světovým měnám. Velmi důležité bude zítřejší zveřejnění indexu spotřebitelských cen za prosinec, jeho výsledek napoví o dalším vývoji úrokových sazeb v následujícím období.

HODNOCENÍ V TOMTO TÝDNU PROVEDLI:
Michal Mišun - A&CE Global Finance
Martin Pecka, Daniel Kukačka - ČP INVEST investiční společnost
Martin Pátek - eBanka
Martin Pavlík - PPF burzovní společnost

Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných ukazatelů k datumu počátku týdne, ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
V dalších sloupcích tabulky jsou uvedeny souhrnné výsledky odhadů jednotlivých expertů uvedených v seznamu, kde "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (koruna posílí), resp. poklesne (koruna oslabí atd.).

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani B.I.G. Prague nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.


Další články tohoto autora:
Martin Pátek

Komentáře ke článku

Počet přístupů na stránku: