Neviditelný pes  |  Europe's  |  Zvířetník  |  Ekonomika  |  Věda  |  SciFi Středa 15.1.2003
Svátek má Alice




  Výběr z vydání
 >TÉMA:Eurogruša a český čert.
 >GLOSA: Imunita, pro spravedlnost a důslednost.
 >POLITIKA: Volby nebo konkláve
 >NÁZOR: Volte prezidenta tak, abyste se nemuseli sami za sebe stydět
 >RODINA A PŘÁTELÉ: Přistání Boeingu na letišti v L.A. aneb Vytvoř p...!
 >PSÍ PŘÍHODY: Zdržovací čmuchání
 >MROŽOVINY: Irácká válka
 >TÉMA: Kam až zajdou odboráři?
 >NÁZOR: Moje matematika při prezidentských volbách.
 >PRÁVO: Příběhy české justice (2)
 >OHLAS: Ještě k potížím s píárkem
 >EKONOMIKA: Dluhopisy budou dobrá investice
 >HISTORIE: Proč byl zavražděn Cyril Musil
 >SVĚTOVÉ DĚJINY: Evropské hospodářství: zemědělství (mapa)
 >ZDRAVÍ: Zrzaví lidé vnímají bolest intenzivněji

 >>> HLAVNÍ STRÁNKA  >>  Ekonomika  
 
15.1. EKONOMIKA: Dluhopisy budou dobrá investice
Štěpánka Kužílková

B.I.G. EXPERT - MĚNY, ÚROKOVÉ MÍRY: názory expertů na budoucí vývoj úrokových sazeb a kurzu dolaru a eura v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 13. 1. 2003.

Týden: 13. 1. 2003

Odhad expertů pro období 1 měsíc
Ukazatel
Akt.
hodn.
Průměr
Medián
Interval
Růst
Pokles
PRIBOR 3 měsíce
2,67
2,67
2,65
2,63 - 2,71
2
3
PRIBOR 1 rok
2,64
2,63
2,64
2,60 - 2,67
1
2
SD 6,75/05 - výnos
2,73
2,72
2,75
2,60 - 2,80
3
2
Kč/USD
30,203
30,23
30,20
30,00 - 30,50
3
2
Kč/EUR
31,860
31,83
31,80
31,70 - 32,00
3
2

Odhad expertů pro období 6 měsíců
Ukazatel
Akt.
hodn.
Průměr
Medián
Interval
Růst
Pokles
PRIBOR 3 měsíce
2,67
2,65
2,63
2,45 - 2,80
2
3
PRIBOR 1 rok
2,64
2,69
2,64
2,60 - 2,85
2
2
SD 6,75/05 - výnos
2,73
2,78
2,79
2,65 - 2,90
4
1
Kč/USD
30,203
30,10
30,30
29,50 - 30,50
2
3
Kč/EUR
31,860
31,50
31,50
31,30 - 31,70
5
0


NÁZORY EXPERTA: Štěpánka Kužílková, ČSOB
Dnes se po dlouhé době koná aukce nového tříletého státního dluhopisu, jejíž objem 14 mld korun je zároveň historicky nejvyšším objemem v aukci v České republice. Aukce nastoluje otázky: jak dlouho ještě vydrží vysoká poptávka po českých státních dluhopisech? Jak dlouho budou dluhopisy atraktivním instrumentem pro investory?
K růstu atraktivity dluhopisů jako investičního instrumentu pro investory v loňském roce přispěla nevýrazná výkonnost americké a evropské ekonomiky, která s sebou přinesla i obavy z budoucího vývoje domácí české ekonomiky, a klesající trend spotřebitelských cen. Zájem o české dluhopisy v první polovině loňského roku byl navíc podpořen posilující českou korunou a vyšší úrovní výnosů než v eurozóně. Výrazné posilování koruny a následně i klesající inflace a zhoršující se zahraniční obchod ke konci roku výrazně přispěly ke dvojímu snížení repo sazby v loňském roce. Dluhopisy se tak staly jedním z nejlepších investičních instrumentů roku 2002.
Bude rok 2003 stejně úspěšný? Výrazné oživování globální potažmo české ekonomiky se v tomto roce neočekává a navíc stále dochází k jeho oddalování. Úrokové sazby amerického Fedu zůstanou po většinu letošního roku pravděpodobně na současné výši. K zvyšování sazeb by Fed mohl přistoupit koncem roku 2003. Hospodářství Německa a Francie také nevykazuje výsledky, které by svědčily o brzkém začátku růstové trajektorie, ale jsou spíše blíže recesi doprovázené obavami z deflace. Předpokládáme proto, že ECB by měla v tomto roce ještě alespoň jednou sazby snížit. Pro českou ekonomiku, která patří mezi velice otevřené a jejíž výkonnost je závislá na exportu (především do SRN a dalších zemí EU), je tato situace za současně silné domácí spotřeby neveselá. Příznivý vývoj inflace vytváří ČNB prostor pro snížení sazeb. Proti tomuto kroku však stojí vývoj zahraničního obchodu v posledním čtvrtletí roku 2002, který by měl ve stejných kolejích pokračovat přinejmenším i v prvních třech měsících. A také odsouvání fiskální reformy.
Vzhledem k těmto očekáváním se dluhopisy jeví stále jako vhodný investiční instrument přinejmenším pro první polovinu roku. Obdobné zisky jako v loňském roce se až na výjimky očekávat nedají, neboť základní úrokové sazby centrálních bank se všeobecně dostaly už na velice nízkou úroveň. Druhá polovina roku bude záviset, zda dojde k oživení americké ekonomiky, což by s sebou vytáhlo i akciové trhy právě na úkor cen dluhopisů. Neméně důležitým faktorem bude další vývoj současné geopolitické situace a případné války v Iráku.

HODNOCENÍ V TOMTO TÝDNU PROVEDLI:
Michal Mišun - A&CE Global Finance
Martin Pecka, Daniel Kukačka - ČP INVEST investiční společnost
Martin Pátek - eBanka
Petr Kostinec - Fio, burzovní společnost
Martin Pavlík - PPF burzovní společnost

Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných ukazatelů k datumu počátku týdne, ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
V dalších sloupcích tabulky jsou uvedeny souhrnné výsledky odhadů jednotlivých expertů uvedených v seznamu, kde "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (koruna posílí), resp. poklesne (koruna oslabí atd.).

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani B.I.G. Prague nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.


Další články tohoto autora:
Štěpánka Kužílková

Komentáře ke článku

Počet přístupů na stránku: