Neviditelný pes  |  Europe's  |  Zvířetník  |  Ekonomika  |  Věda  |  SciFi Středa 12.2.2003
Svátek má Slavěna




  Výběr z vydání
 >MÉDIA: Fúze zahraničních vydavatelů
 >FEJETON: Zvolte si svého prezidenta!
 >EKONOMIKA: Deflace a úrokové sazby
 >MROŽOVINY: Spáry amerického orla II
 >RODINA A PŘÁTELÉ: Já to napíšu do novin
 >PSÍ PŘÍHODY: Jak je dobře,že nemám videotelefon
 >ZAMYŠLENÍ Z FLORIDY: Nekuřákem za trest
 >DEMOGRAFIE: Budou jako -více než 100letá voda- ?
 >POLITIKA: Český prezident ve stínu Iráku a Severní Koreje
 >POLITIKA: A humoristé gradují svá komická čísla
 >ZE ŽIVOTA: Jak jsem besedoval se zakládající členkou strany
 >POSTŘEH: O alergii
 >GLOSA: Spekulace o novém vedení ČD.
 >NÁZOR: V čem je problém našeho parlamentu?
 >ZDRAVÍ: Špinění stolicí u starších dětí

 >>> HLAVNÍ STRÁNKA  >>  Ekonomika  
 
12.2. EKONOMIKA: Deflace a úrokové sazby
Martin Pavlík

B.I.G. EXPERT - MĚNY, ÚROKOVÉ MÍRY: názory expertů na budoucí vývoj úrokových sazeb a kurzu dolaru a eura v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 10. 2. 2003.

Týden: 10. 2. 2003

Odhad expertů pro období 1 měsíc
Ukazatel
Akt.
hodn.
Průměr
Medián
Interval
Růst
Pokles
PRIBOR 3 měsíce
2,51
2,45
2,48
2,38 - 2,50
0
5
PRIBOR 1 rok
2,48
2,44
2,46
2,38 - 2,50
1
4
SD 6,30/07 - výnos
2,88
2,84
2,85
2,80 - 2,88
0
4
Kč/USD
29,406
29,70
29,70
29,50 - 30,00
0
5
Kč/EUR
31,780
31,68
31,70
31,60 - 31,75
5
0

Odhad expertů pro období 6 měsíců
Ukazatel
Akt.
hodn.
Průměr
Medián
Interval
Růst
Pokles
PRIBOR 3 měsíce
2,51
2,49
2,47
2,39 - 2,60
1
3
PRIBOR 1 rok
2,48
2,50
2,48
2,40 - 2,65
2
2
SD 6,30/07 - výnos
2,88
2,87
2,86
2,82 - 2,90
2
3
Kč/USD
29,406
29,65
29,70
28,90 - 30,30
1
4
Kč/EUR
31,780
31,43
31,40
31,30 - 31,60
5
0


NÁZORY EXPERTA: Martin Pavlík, PPF burzovní společnost
Domácí dluhopisy se již delší dobu drží na svých výnosových minimech. Nedávné překvapivé snížení sazeb ze strany centrální banky je v tom jen podporuje. A nejen to. Index spotřebitelských cen za měsíc leden, zveřejněný v pondělí, který vykázal záporný přírůstek, vyvolal naději na další snižování sazeb. Naproti tomu argumentů proti dalšímu uvolňování měnové politiky spíše přibývá. Deregulace cen minulý měsíc nebyly tak intenzivní jak tomu bylo v minulých letech. Vliv silné koruny z velké míry vyrušuje vliv rostoucích cen energetických surovin na světových trzích. Z posledních "minutes" centrální banky také vyplynuly další obavy ohledně ekonomického vývoje domácího hospodářství. Nejednoznačné vymezení a dopad chystané fiskální reformy, která je stále oddalována. Tlaky na mzdové nárůsty, hlavně ze strany veřejného sektoru, jsou velkým proinflačním rizikem. Stejně tak geopolitická rizika, která mohou působit negativně a intenzivněji na straně cen surovin a hospodářského vývoje zemí, kam směřují domácí vývozy. Na druhé straně tu zůstává i dostatek důvodů směrem k uvolnění.Tím nejmarkantnějším je přetrvávající nepřítomnost poptávkových inflačních tlaků. Pak je pro centrální banku vhodné dosáhnout inflačního cíle za co nejnižších nákladů, tedy sazeb.
Další očekávání na výši sazeb se přiklání spíše ke stabilní úrovni a to v horizontu prvního čtvrtletí. Pokud dojde k jejich snížení bude to nejspíše pod vlivem reakce Evropské centrální banky na ekonomiku Unie a také jako vyústění současné filozofie "sezóny snižování".
Dnešní aukce Státního dluhopisu 6,55/11 v objemu 14 miliard bude pravděpodobně upsána bez větších problémů s tím, že se nedá očekávat příliš velká poptávka. Pro další směřování dlouhého konce výnosové křivky bude důležitá dosažená cena v aukci.
Česká koruna vůči EUR v poslední době sledovala vývoj na EUR/USD a také okolních měn rozvíjejících se ekonomik, které byly velice volatilní v souvislosti s tamními úpravami úrokových sazeb. Další vývoj bude z velké části závislý na skutečnosti, jak se bude na trhu odrážet očekávání ohledně domácích úrokových sazeb. Obecně lze říci, že predikce budoucího snížení sazeb bude bránit domácí měně ve výraznějším posilování. Zveřejňovaná makro data budou ovlivňovat kurz CZK/EUR jen v rozpětí 10-20 haléřů a koruna by se měla v nejbližších měsících nacházet v intervalu 31,50 - 31,90.

HODNOCENÍ V TOMTO TÝDNU PROVEDLI:
Michal Mišun - A&CE Global Finance
Martin Pecka, Daniel Kukačka - ČP INVEST investiční společnost
Martin Pátek - eBanka
Petr Kostinec - Fio, burzovní společnost
Martin Pavlík - PPF burzovní společnost

Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných ukazatelů k datumu počátku týdne, ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
V dalších sloupcích tabulky jsou uvedeny souhrnné výsledky odhadů jednotlivých expertů uvedených v seznamu, kde "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (koruna posílí), resp. poklesne (koruna oslabí atd.).

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani B.I.G. Prague nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.


Další články tohoto autora:
Martin Pavlík

Komentáře ke článku

Počet přístupů na stránku: