Neviditelný pes  |  Europe's  |  Zvířetník  |  Ekonomika  |  Věda  |  SciFi Středa 5.3.2003
Svátek má Kazimír




  Výběr z vydání
 >POLITIKA: Dvě poznámky o prezidentské volbě
 >NÁZOR: Jak se budí voliči
 >HISTORIE: Otazníky kolem Stalinovy smrti
 >MROŽOVINY: Spáry amerického orla V
 >RODINA A PŘÁTELÉ: Kamión velký jako Ritz
 >PSÍ PŘÍHODY: Jak se žije s bolavým palcem od nohy
 >VTÍPEK: Globalizace a vědecký pokrok mění pohádky
 >MÉDIA: Klaus prezidentem mediálně
 >AMERIKOU: Vzpomínka na Zbiroh (5)
 >PACIFISTÉ: Negramotností proti válce
 >NÁZOR: Společenství chudých a pragmatický postup.
 >NÁZOR: Znovu o volbě
 >EKONOMIKA: Pozitivní výhled pro české dluhopisy
 >IRAK " Logika intervence
 >OHLAS: Záhada Klause a mojí dcery

 >>> HLAVNÍ STRÁNKA  >>  Ekonomika  
 
5.3. EKONOMIKA: Pozitivní výhled pro české dluhopisy
Jiří Jaroš

B.I.G. EXPERT - MĚNY, ÚROKOVÉ MÍRY: názory expertů na budoucí vývoj úrokových sazeb a kurzu dolaru a eura v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 3. 3. 2003.

Týden: 3. 3. 2003

Odhad expertů pro období 1 měsíc
Ukazatel
Akt.
hodn.
Průměr
Medián
Interval
Růst
Pokles
PRIBOR 3 měsíce
2,39
2,35
2,37
2,29 - 2,39
0
4
PRIBOR 1 rok
2,36
2,32
2,34
2,28 - 2,35
0
5
SD 6,30/07 - výnos
2,67
2,66
2,67
2,63 - 2,70
2
2
Kč/USD
29,468
29,53
29,40
29,10 - 30,30
3
2
Kč/EUR
31,830
31,60
31,65
31,30 - 31,75
5
0

Odhad expertů pro období 6 měsíců
Ukazatel
Akt.
hodn.
Průměr
Medián
Interval
Růst
Pokles
PRIBOR 3 měsíce
2,39
2,35
2,31
2,30 - 2,50
1
4
PRIBOR 1 rok
2,36
2,39
2,34
2,30 - 2,65
1
4
SD 6,30/07 - výnos
2,67
2,70
2,72
2,62 - 2,80
3
2
Kč/USD
29,468
29,52
29,80
28,50 - 30,30
2
3
Kč/EUR
31,830
31,38
31,40
31,30 - 31,50
5
0


NÁZORY EXPERTA: Jiří Jaroš, BH Securities
I přes fakt, že Česká národní banka ponechala v minulém týdnu klíčové úrokové sazby beze změny a v druhé polovině týdne zejména dluhopisy na delším konci výnosové křivky prošly menší cenovou korekcí, zůstává výhled pro tuzemské dluhopisy pro nejbližší měsíce spíše pozitivní.
Přestože v současné době dochází k růstu cen důležitých surovin na světovém trhu v souvislosti s rostoucí pravděpodobností válečného konfliktu v Iráku a lze očekávat pro nejbližší měsíce mírný nárůst míry inflace (ze současných záporných hodnot), domnívám se, že stále existuje určitý prostor pro pokles tuzemských úrokových sazeb. Pohled na současnou křivku sazeb peněžního trhu vypovídá o tom, že tato křivka má již v současné době v sobě očekávání dalšího snížení sazeb započítáno.
Pokud bude pokračovat příliv negativních zpráv ze zahraničí (přetrvávající ekonomické obtíže, skandály typu Ahold a geopolitická situace ve světě) nelze předpokládat pro nejbližší měsíce významnější pokles cen dluhopisů. Dojde-li navíc k předpokládanému snížení úrokových sazeb v eurozóně minimálně o 0,5 % z důvodu přetrvávajících ekonomických potíží, s nimiž se potýká zejména Německo, lze považovat určité snížení i tuzemských úrokových sazeb za pravděpodobné.
V pondělí ministerstvo financí zveřejnilo emisní kalendář státních dluhopisů na 2. čtvrtletí letošního roku. V emisním kalendáři je jedna nová 10letá emise a navýšení objemu dvou stávajících se splatnosti v roce 2016, resp. 2006. Menším překvapením je relativně malý objem navýšení u emise se splatností v roce 2016.
Česká koruna zatím v poslední době nemá vůči euru přes relativně příznivé zprávy o vývoji tuzemské ekonomiky tendenci významněji posilovat. V posledním týdnu došlo k mírnému oslabení české měny, zejména v souvislosti s volbou českého prezidenta, která signalizuje možné problémy současné vládní koalice před blížícím se sjezdem sociální demokracie, a v pondělí měl negativní dopad na devizový trh rozpad polské vládní koalice. Možné problémy vlád středoevropského regionu pár měsíců před připravovaným referendem o vstupu do Evropské unie tak znervózňují investory.
Po nejbližší dva týdny budou trhy zřejmě stále pod vlivem možného konfliktu v Perském zálivu. Dojde-li skutečně k válce, rozhodne o intenzitě dalšího dopadu na trhy zejména délka trvání tohoto konfliktu. Pokud bude konflikt krátký a "úspěšný", lze očekávat brzké zklidnění situace, to znamená zejména pokles cen ropy a pravděpodobně posílení amerického dolaru.

HODNOCENÍ V TOMTO TÝDNU PROVEDLI:
Michal Mišun - A&CE Global Finance
Jiří Jaroš - BH Securities
Martin Pecka, Daniel Kukačka - ČP INVEST investiční společnost
Martin Pátek - eBanka
Petr Kostinec - Fio, burzovní společnost

Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných ukazatelů k datumu počátku týdne, ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
V dalších sloupcích tabulky jsou uvedeny souhrnné výsledky odhadů jednotlivých expertů uvedených v seznamu, kde "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (koruna posílí), resp. poklesne (koruna oslabí atd.).

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani B.I.G. Prague nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.


Další články tohoto autora:
Jiří Jaroš

Počet přístupů na stránku:

Komentáře ke článku