12.3. EKONOMIKA: ČNB vyčká se snížením sazeb
Petr KostinecB.I.G. EXPERT - MĚNY, ÚROKOVÉ MÍRY: názory expertů na budoucí vývoj úrokových sazeb a kurzu dolaru a eura v horizontu jednoho
měsíce a půl roku v týdnu od 10. 3. 2003.
Týden: 10. 3. 2003
Odhad expertů pro období 1 měsíc
| Ukazatel |
Akt.
hodn. |
Průměr |
Medián |
Interval |
Růst |
Pokles |
| PRIBOR 3 měsíce |
2,35 |
2,31 |
2,31 |
2,29 - 2,34 |
0 |
4 |
| PRIBOR 1 rok |
2,28 |
2,28 |
2,28 |
2,26 - 2,29 |
1 |
2 |
| SD 6,30/07 - výnos |
2,59 |
2,57 |
2,59 |
2,50 - 2,60 |
1 |
2 |
| Kč/USD |
28,773 |
28,96 |
28,95 |
28,80 - 29,15 |
0 |
4 |
| Kč/EUR |
31,770 |
31,66 |
31,68 |
31,55 - 31,75 |
4 |
0 |
Odhad expertů pro období 6 měsíců
| Ukazatel |
Akt.
hodn. |
Průměr |
Medián |
Interval |
Růst |
Pokles |
| PRIBOR 3 měsíce |
2,35 |
2,29 |
2,30 |
2,28 - 2,30 |
0 |
4 |
| PRIBOR 1 rok |
2,28 |
2,31 |
2,31 |
2,29 - 2,33 |
4 |
0 |
| SD 6,30/07 - výnos |
2,59 |
2,68 |
2,69 |
2,60 - 2,75 |
4 |
0 |
| Kč/USD |
28,773 |
28,90 |
28,70 |
28,40 - 29,80 |
2 |
2 |
| Kč/EUR |
31,770 |
31,48 |
31,45 |
31,40 - 31,60 |
4 |
0 |
NÁZORY EXPERTA: Petr Kostinec, Fio, burzovní společnost
Včera zveřejněný zápis z jednání bankovní rady ČNB z 27. února prozradil její jednomyslné rozhodnutí pro ponechání úrokových sazeb na stávající úrovni. Bylo konstatováno, že rizika pro měnově politická rozhodování jsou vyrovnaná, a že vzhledem k přijímání rozhodnutí ECB byla měnová opatření ČNB flexibilnější a časově jim tak předcházela.
Pondělní zveřejnění indexu spotřebitelských cen znamenalo pokračování meziročního deflačního vývoje české ekonomiky z minulého měsíce a tento průběh by měl přetrvat i v březnu. V dubnu by se pak mělo projevit především zvýšení cen plynu a nízká srovnávací základna z dubna předchozího roku, kdy se ceny snížily meziměsíčně o 0,1 procenta. Meziroční změna indexu spotřebitelských cen by se tak měla přesunout zpět do kladných hodnot a v dalších měsících mírně růst.
Takovýto vývoj cenové hladiny je v zásadě příznivý a ČNB tak umožňuje další pokles úrokových sazeb, které jsou po čtvrtečním snížení úrokových sazeb ECB (o čtvrt procentního bodu) na stejné úrovni jako úrokové sazby v eurozóně (2,5 %). Vzhledem k dřívějšímu vyjádření guvernéra ČNB Zdeňka Tůmy o nenaléhavosti změny domácích úrokových sazeb v případě snížení sazeb v eurozóně pouze o 0,25 procentního bodu se jeví jako pravděpodobnější, že ČNB vyčká se snížením sazeb na konec dubna.
Eurodolarový trh je nadále ovlivňován především iráckým konfliktem a každé odsunutí řešení této krize negativně působí na dolar, protože prodloužení vyjednávání ani nesnižuje pravděpodobnost války. V případě prosazení zájmů Francie a Ruska se termín řešení irácké krize z nynějšího 17. března opět posune a americkému dolaru se otevře prostor k dalšímu oslabení.
V souvislosti s prodlužováním celého konfliktu vyvstává problém makroekonomického vývoje americké ekonomiky. Vysoké ceny ropy se již začaly projevovat v nárůstu cenové hladiny a dlouho panující nejistota negativně ovlivňuje jak investiční aktivitu, tak i spotřebitelské výdaje. Příští úterý bude jednat FED o úrokových sazbách. Předpokládám, že sazby zůstanou nezměněny, protože jejich případné snížení ze současné nízké úrovně 1,25 % z pohledu podpoření ekonomiky mnoho neřeší. Daleko důležitější bude pro americkou ekonomiku brzké vyřešení iráckého konfliktu doprovázené zvýšením ekonomické aktivity a zmírnění inflačních tendencí tlačených cenami energií.
HODNOCENÍ V TOMTO TÝDNU PROVEDLI:
Michal Mišun - A&CE Global Finance
Martin Pecka, Daniel Kukačka - ČP INVEST investiční společnost
Petr Kostinec - Fio, burzovní společnost
Martin Pavlík - PPF burzovní společnost
Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných ukazatelů k datumu počátku týdne, ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
V dalších sloupcích tabulky jsou uvedeny souhrnné výsledky odhadů jednotlivých expertů uvedených v seznamu, kde "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (koruna posílí), resp. poklesne (koruna oslabí atd.).
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani B.I.G. Prague nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.
|
