Neviditelný pes  |  Zvířetník  |  Ekonomika  |  Věda  |  SciFi Úterý 8.6.2004
Svátek má Medard




  Výběr z vydání
 >ŠKOLSTVÍ: Proč nejsou v Česku reálky?
 >GLOSA: Život na…„KDYBY“
 >PŘÍBĚHY ČESKÉ JUSTICE: Příběh desátý JAK PAN TAUSSIG POTKAL ČESKOU JUSTICI
 >ŠAMANOVO DOUPĚ: Psí ZOO
 >RODINA A PŘÁTELÉ: Takže kdo je vlastně magor
 >PSÍ PŘÍHODY: Drzý nebojsa
 >POLITIKA: Koho budu volit v evropských volbách
 >FEJETON: A teď: k urnám!
 >EKONOMIKA: Nokia je podhodnocená
 >POLITIKA: Odchod skvělého chlapa
 >NÁZOR: Kdo hýbe dějinami
 >MEJLEM: Ohlasy a názory čtenářů
 >POSTŘEH: O magoření
 >ATLANTICKÁ HALEKAČKA 7.: Kdo nevolí je vůl
 >PENÍZE.CZ: Byt za 853 Kč měsíčně? (dokončení)

 >>> HLAVNÍ STRÁNKA  >>  Ekonomika  
 
8.6. EKONOMIKA: Nokia je podhodnocená
Patrik Müller

B.I.G. EXPERT - ZAHRANIČNÍ TRHY: názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX 50) v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 7. 6. 2004.

Týden: 7. 6. 2004

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel
Hodn.
4. 6.
Průměr
Medián
Změna
v %
Interval
Růst
Pokles
PX 50
784,70
801,27
800
2,11
788 - 820
6
0
Dow Jones (USA)
10 242,82
10 446,22
10 360
1,99
10 300 - 10 850
6
0
NASDAQ (USA)
1 978,62
2 066,02
2 033
4,42
1 991 - 2 250
6
0
FTSE 100 (V. Brit.)
4 454,40
4 546,23
4 535
2,06
4 482 - 4 650
6
0
DAX (Německo)
3 961,93
4 084,98
4 070
3,11
3 987 - 4 250
6
0
Nikkei 225 (Jap.)
11 128,05
11 686,02
11 575
5,01
11 198 - 12 576
6
0

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel
Hodn.
4. 6.
Průměr
Medián
Změna
v %
Interval
Růst
Pokles
PX 50
784,70
852,63
847,50
8,66
815 - 900
6
0
Dow Jones (USA)
10 242,82
11 137,65
10 845
8,74
10 636 - 12 550
6
0
NASDAQ (USA)
1 978,62
2 187,58
2 150
10,56
2 055 - 2 383
6
0
FTSE 100 (V. Brit.)
4 454,40
4 709,22
4 709
5,72
4 620 - 4 850
6
0
DAX (Německo)
3 961,93
4 276,17
4 299
7,93
4 114 - 4 395
6
0
Nikkei 225 (Jap.)
11 128,05
11 900,02
11 898
6,94
11 450 - 12 500
6
0

NÁZOR EXPERTA: Patrik Müller, Böhm & partner
Světové burzy se vzpamatovávají z nedávného útlumu poté, co vyšší ceny ropy, očekávané zvýšení úrokových sazeb ve Spojených státech a rostoucí napětí na Středním východě držely investory v ústraní. Předpokládám, že se červnový sentiment ani nižší aktivita investorů od nynější příliš lišit nebude, zvláště pokud koncem měsíce bude v USA rozhodovat Fed o sazbách a počátkem července opět začne sezóna zveřejňování čtvrtletních výsledků firem.
V dnešním komentáři bych se tedy rád zaměřil spíše než na očekávaný vývoj trhů konkrétněji na některý z akciových titulů, který považuji za podhodnocený, a sice akcie firmy Nokia, světové jedničky v oblasti výroby a prodeje mobilních telefonů, jež jsou kótovány na několika evropských burzách a v New Yorku. Tento titul se od 6. dubna, kdy firma varovala před očekávanými nižšími příjmy z mobilních telefonů v prvním letošním čtvrtletí, propadl zhruba o třetinu. Později reportované čtvrtletní údaje potvrdily, že Nokia v prodeji mobilních telefonů, který tvoří více než tři čtvrtiny tržeb společnosti, ztratila tržní podíl ve prospěch firem Motorola, Samsung a LG, což s nejvyšší pravděpodobností vytvoří tlak na ziskové marže a prodejní ceny mobilních telefonů i v běžném a příštím kvartálu v důsledku snah Nokie o znovunabytí přízně spotřebitelů a uchování podíl v prodeji nad úrovní 35 procent. Důvodem poklesu tržního podílu byl totiž nedostatek nových a konkurenceschopných modelů ve střední a vyšší třídě, kam bude Nokia ve druhém pololetí směřovat většinu připravovaných inovací.
Akcie Nokie se při pátečním uzavíracím kursu 13,97 USD na NYSE obchodují na 16,2násobku očekávaného zisku na akcii v letošním roce, přičemž u konkurenčních firem Motorola a Ericsson tento poměr činí 25,7 resp. 22,4. Domnívám se, že akcie Nokie jsou v oboru nejatraktivnější, zvláště v porovnání s vysoko oceněnými akciemi nejbližšího konkurenta, společnosti Motorola, vůči nimž se obchodují s 37procentním diskontem. Nokia však dlouhodobě vykazuje nadprůměrnou rentabilitu (rentabilita vlastního jmění činila v loňském roce 24 procent a rentabilita aktiv 15 procent), ziskovost ve výrobě mobilních telefonů (více než dvojnásobná provozní marže oproti společnosti Motorola) a dominanci v rostoucím oboru (2,5násobek tržního podílu nejbližšího konkurenta). Uvedený diskont proto nepovažuji vzhledem k uvedeným faktům i přes krátkodobé problémy za adekvátní.

HODNOCENÍ V TOMTO TÝDNU PROVEDLI:
Radek Létal - A&CE Global Finance
Leoš Jirman - BH Securities
Patrik Müller - Böhm & partner
Daniel Kukačka - ČP INVEST investiční společnost
Jan Korb - Fio, burzovní společnost
Aleš Vávra - J&T Securities (Czech Republic)

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů jednotlivých uvedených v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
"Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani B.I.G. Prague nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.


Další články tohoto autora:
Patrik Müller

Počet přístupů na stránku:

Komentáře ke článku