B.I.G. EXPERT - MĚNY, ÚROKOVÉ MÍRY: názory expertů na budoucí vývoj úrokových sazeb a kurzu dolaru a eura v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 28. 6. 2004.

Týden: 28. 6. 2004

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Akt. hodn.	Průměr	Medián	Interval	Růst	Pokles
PRIBOR 3 měsíce	2,45	2,48	2,48	2,45 - 2,50	2	0
PRIBOR 1 rok	2,99	3,01	3,01	2,98 - 3,05	2	1
SD 6,30/07 - výnos	3,68	3,60	3,50	3,48 - 3,82	1	2
Kč/USD	26,065	26,07	26,10	25,80 - 26,30	1	2
Kč/EUR	31,820	31,88	31,95	31,60 - 32,10	1	2

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Akt. hodn.	Průměr	Medián	Interval	Růst	Pokles
PRIBOR 3 měsíce	2,45	2,75	2,79	2,45 - 3,00	2	0
PRIBOR 1 rok	2,99	3,32	3,45	3,01 - 3,50	3	0
SD 6,30/07 - výnos	3,68	3,77	3,80	3,70 - 3,82	3	0
Kč/USD	26,065	26,10	25,90	25,80 - 26,60	2	1
Kč/EUR	31,820	31,48	31,45	31,20 - 31,80	3	0

NÁZORY EXPERTA: Michal Mišun, A&CE Global Finance
Několik posledních dnů bylo skutečně nabito relativními překvapeními. Pád vlády, která si mohla spokojeně žít další dva roky a tento čas použít k nárůstu preferencí byl vskutku pro většinu našich občanů neočekávaný, nicméně kapitálový trh možné politické problémy očekával. Zatímco koruna vůči euru od poloviny března a zejména konce dubna posilovala, a to až na hodnotu 31,20 CZK/EUR, těsně po volbách do evropského parlamentu došlo k razantnímu oslabení české koruny až na úroveň 31,90. Domnívám se, že pokud nedojde ke scénáři, kdy by vládla menšinová sociálně-demokratická vláda s podporou komunistů, může se koruna v několika dalších měsících obchodovat v pásmu 31,20-31,90 CZK/EUR. V opačném případě nelze vyloučit i razantní oslabení naší měny. K dolaru koruna již tři roky posiluje a domnívám se, že i přes silnou hranici resistence na 25,50 CZK/USD, která se koruně nepodařila již třikrát zdolat, bude mírné oslabování dolaru pokračovat. Příští vývoj se však bude zejména odvíjet od kurzu eura k dolaru.
Dalším překvapením bylo zvýšení sazeb ČNB o 0,25 procenta. Zde je třeba připomenout, že trh již od poloviny dubna očekával zvyšování zejména krátkodobých sazeb: například tříměsíční sazby PRIBOR se zvýšily za 2 měsíce z 1,95 na 2,35 procenta a roční sazby ze 2,2 na 2,85 procenta. Zvyšování sazeb se očekávalo později zejména díky příznivé inflaci. Silný ekonomický růst však potenciálně implikuje růst inflace a žádná centrální banka nechce být nařčena z přílišné pasivity. Dnes (30.6.) má být americkým FOMS rozhodnuto, zda se sazby poprvé za 4 roky zvýší. Nyní jsou na 46letém minimu a předpokládá se, že budou zvýšeny o 0,25 procenta na 1,25 procent. Úrokové futures dokonce ukazují, že by v příštích 12 měsících mohly tyto sazby vzrůst na 3,25 procenta, tedy na více jak dvojnásobek. Osobně se však domnívám, že FED, jehož vliv na americkou a potažmo i celosvětovou ekonomiku je obrovský, bude při zvyšování sazeb spíše opatrný. Dvoutřetinový podíl na HDP USA má totiž spotřeba obyvatel a největším majetkem průměrné americké rodiny je vlastní dům. S klesajícími sazbami a tedy i levnými hypotékami došlo v posledních letech k obrovskému zájmu o nemovitosti, jejich ceny rostly mnohdy dvojciferným tempem a stavby domů dostaly spekulativní charakter. Nyní však dosáhl počet prázdných domů 13 procent a je na nejvyšší úrovni za posledních 40 let. Prudké zvyšování sazeb by tak mohlo mít velmi negativní vliv na ekonomiku USA.

HODNOCENÍ V TOMTO TÝDNU PROVEDLI:
Michal Mišun - A&CE Global Finance
Martin Pecka, Daniel Kukačka - ČP INVEST investiční společnost
Martin Pátek - eBanka

Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných ukazatelů k datumu počátku týdne, ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
V dalších sloupcích tabulky jsou uvedeny souhrnné výsledky odhadů jednotlivých expertů uvedených v seznamu, kde "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (koruna posílí), resp. poklesne (koruna oslabí atd.).

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani B.I.G. Prague nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.

Počet přístupů na stránku:

Komentáře ke článku