Neviditelný pes  |  Zvířetník  |  Ekonomika  |  Věda  |  SciFi Úterý 17.8.2004
Svátek má Petra




  Výběr z vydání
 >USA: Kerryho předvolební křeče
 >EKONOMIKA: Léto přineslo pokles akciových indexů, ale vytváří příležitosti pro otevření dlouhých pozic
 >POLITIKA: To už není vláda puberťáků, zdá se, že nám vládne Grosstapo!
 >RODINA A PŘÁTELÉ: Globalizované hospody
 >PSÍ PŘÍHODY: Vteřinový míček
 >EU: Špidla v Bruselu je dobré řešení
 >SPOLEČNOST: Ty hlavy skopové!
 >SPOLEČNOST: Zdravotní knížky nic nevyřeší
 >ODBORY INFORMUJÍ: Mlynářovi sociálně potřební ředitelé
 >DOKUMENT: Teze změn systému zdravotnictví
 >KULTURA: Nenechme si nalhávat.
 >RODINA A PŘÁTELÉ: Dovolená, díl druhý a poslední
 >PSÍ PŘÍHODY: Zase jedno vítání
 >PENÍZE.CZ: Nevíme, co s penězi
 >NÁZOR: Nominace vnuka rodáka z HORNÍHO BENEŠOVA

 >>> HLAVNÍ STRÁNKA  >>  Ekonomika  
 
17.8. EKONOMIKA: Léto přineslo pokles akciových indexů, ale vytváří příležitosti pro otevření dlouhých pozic
Jan Korb

B.I.G. EXPERT - ZAHRANIČNÍ TRHY: názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX 50) v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 16. 8. 2004.

Týden: 16. 8. 2004

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel
Hodn.
13. 8.
Průměr
Medián
Změna
v %
Interval
Růst
Pokles
PX 50
784,60
791,36
797
0,86
750 - 810
6
1
Dow Jones (USA)
9 825,35
10 020,31
9 980
1,98
9 640 - 10 650
6
1
NASDAQ (USA)
1 757,22
1 856,04
1 830
5,62
1 768 - 2 050
7
0
FTSE 100 (V. Brit.)
4 301,50
4 393,09
4 398
2,13
4 280 - 4 550
6
1
DAX (Německo)
3 646,99
3 767,56
3 780
3,31
3 588 - 3 950
6
1
Nikkei 225 (Jap.)
10 757,20
10 918,27
11 000
1,50
10 530 - 11 076
6
1

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel
Hodn.
13. 8.
Průměr
Medián
Změna
v %
Interval
Růst
Pokles
PX 50
784,60
854,24
845
8,88
815 - 900
7
0
Dow Jones (USA)
9 825,35
10 751,06
10 650
9,42
10 202 - 11 550
7
0
NASDAQ (USA)
1 757,22
2 018,80
1 999
14,89
1 825 - 2 283
7
0
FTSE 100 (V. Brit.)
4 301,50
4 596,37
4 570
6,86
4 467 - 4 850
7
0
DAX (Německo)
3 646,99
4 046,56
4 099
10,96
3 787 - 4 200
7
0
Nikkei 225 (Jap.)
10 757,20
11 626,71
11 667
8,08
11 170 - 12 150
7
0

NÁZOR EXPERTA: Jan Korb, Fio, burzovní společnost
Léto přineslo pokles akciových indexů, zároveň však vytváří příležitosti pro otevření dlouhých pozic
Letošní léto znamená pro zahraniční trhy obvyklý pokles aktivity, avšak tentokrát spojený také s poklesem akciových indexů (ve srovnání s loňským rokem). Index S&P 500 dosahoval 2. 1. 2004 úrovně 1108 b., 2. 7. 2004 pak 1125 b. a dnes se pohybuje na 1064 b., o 4 procenta pod lednovou úrovní a 5,4 procenta pod červnovou úrovní. Co stojí za takovým vývojem, když růst ekonomiky USA dosahuje 3procentního růstu a zásadní zpomalení tohoto tempa se neočekává?
Příčin takového vývoje je několik, ale spíše jejich souhrn způsobuje současný vývoj akciových indexů. Především růst minulého roku byl podmíněn výrazně růstovým očekáváním vývoje zisků jednotlivých sektorů ekonomiky spolu s rostoucím výkonem ekonomiky. Svou roli sehrály také příznivé nákupní ceny a rekordně nízké úrokové sazby. Hodnoty některých titulů tak již na začátku letošního roku dosáhly takových hodnot, které reálně předpokládaly úrovně růstu i v desítkách procent, což se ukazuje jako neuskutečnitelné. To se týkalo hlavně technologických odvětví, především pak polovodičů nebo softwaru. Tento stav pak v uplynulém týdnu potvrdily výsledky společnosti Cisco Systems, které z mikroekonomického hlediska nejsou neodůvodnitelné, avšak z hlediska očekávání byly hodnoceny nepříznivě.
Dalším výrazným faktorem bylo především v první polovině letošního roku, očekávání změny měnového politiky Federálního rezervního systému (Fed). Ten přistoupil k mírnému zvyšování úrokových sazeb z rekordní úrovně 1 procenta. Postupný růst sazeb pak vyvolává otázky ohledně budoucího ohodnocení akcií a také z negativního dopadu na růstové podněty pro US ekonomiku. Poslední zasedání Fed v minulém týdnu pak přineslo zvýšení sazeb na současných 1,5 procenta, avšak také uklidnění pro ekonomické subjekty, že měnová politika bude reagovat postupně na aktuální ekonomickou situaci, která nyní nevyžaduje skokové změny úrokových sazeb.
Mezi další faktory ovlivňující aktuální vývoj akciových trhů můžeme zařadit růst cen ropy, nebo trvající geopolitická rizika.
Co současná situace znamená pro akciového investora? Dlouhodobě by se zřejmě měl diverzifikovat portfolio ve prospěch konzervativněji hodnocených titulů, které budou dále těžit z ekonomického růstu a jejich ohodnocení není založeno na růstu vyjádřeném v desítkách procent. Technologické tituly by pak měl nakupovat selektivně, nebo v rámci indikátorů technické analýzy.

HODNOCENÍ V TOMTO TÝDNU PROVEDLI:
Radek Létal - A&CE Global Finance
Leoš Jirman - BH Securities
Patrik Müller - Böhm & partner
Petr Bártek - CYRRUS
Daniel Kukačka - ČP INVEST investiční společnost
Jan Korb - Fio, burzovní společnost
Aleš Vávra - J&T Securities (Czech Republic)

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů jednotlivých uvedených v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
"Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani B.I.G. Prague nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.


Další články tohoto autora:
Jan Korb

Počet přístupů na stránku:

Komentáře ke článku