Neviditelný pes  |  Europe's  |  Zvířetník  |  Ekonomika  |  Věda  |  SciFi Úterý 27.8.2002
Svátek má Otakar




  Výběr z vydání
 >GLOSA: Chlór a povodeň
 >POVODEŇ: K možné záchraně Kampy
 >INFO: Bezpečnostní díry v Internet Exploreru
 >DOPRAVA: Nedočkaví vyčůránci
 >ŠAMANOVO DOUPĚ: Jak se dostat na druhý břeh Vltavy II aneb Velký jižní polookruh
 >RODINA A PŘÁTELÉ: Přehlídka ztraceného času
 >PSÍ PŘÍHODY: Pořadí priorit
 >VZPOMÍNKY: Češka z Gruzie - Z australske ordinace - 2
 >EKONOMIKA: Minulý měsíc ve znamení růstu
 >NÁZOR: Hluboký nesmysl Vladimíra Špidly
 >NÁZOR: Důchod pana Nováka před a po sametu
 >POVODNĚ: Tabák bude zachraňovat oběti povodní?
 >ARCHITEKTURA: Na Dryáka krumpáčem
 >PŘÍRODA: Noční obloha 2.
 >POVODEŇ: Kde domov můj? Na skládce a v Labi!

 >>> HLAVNÍ STRÁNKA  >>  Ekonomika  
 
27.8. EKONOMIKA: Minulý měsíc ve znamení růstu
František Chyba

B.I.G. EXPERT - ZAHRANIČNÍ TRHY: názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX 50) v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 26. 8. 2002.

Týden: 26. 8. 2002

Odhad expertů pro období 1 měsíc
Ukazatel
Hodn.
23. 8.
Průměr
Medián
Změna
v %
Interval
Růst
Pokles
PX 50
459,20
462,20
463
0,65
455 - 465
4
1
Dow Jones (USA)
8 872,96
9 014
9 030
1,59
8 950 - 9 050
5
0
NASDAQ (USA)
1 380,62
1 454
1 460
5,32
1 390 - 1 500
5
0
FTSE 100 (V. Brit.)
4 389,80
4 432
4 450
0,96
4 330 - 4 520
4
1
DAX (Německo)
3 828,26
3 912
3 890
2,19
3 840 - 4 000
5
0
Nikkei 225 (Jap.)
9 876,45
10 038
10 010
1,64
9 930 -10 150
5
0

Odhad expertů pro období 6 měsíců
Ukazatel
Hodn.
23. 8.
Průměr
Medián
Změna
v %
Interval
Růst
Pokles
PX 50
459,20
482,80
485
5,14
479 - 485
5
0
Dow Jones (USA)
8 872,96
9 770
9 700
10,11
9 600 -10 200
5
0
NASDAQ (USA)
1 380,62
1 670
1 670
20,96
1 580 - 1 800
5
0
FTSE 100 (V. Brit.)
4 389,80
4 828
4 810
9,98
4 650 - 5 100
5
0
DAX (Německo)
3 828,26
4 454
4 470
16,35
4 300 - 4 600
5
0
Nikkei 225 (Jap.)
9 876,45
10 784
10 820
9,19
10 500-11 000
5
0

NÁZORY EXPERTA: František Chyba, První investiční společnost
Poslední měsíc opět přinesl po delší době na akciové trhy optimismus a ceny akcií se vydaly vzhůru. Mezi 23. 7. a 23. 8. nejvíce získaly z významných indexů S&P500 (17,9 %), Dow Jones (15,2 %) a FTSE (13,8 %). Ztratil pouze Nikkei (-3,4 %). Trhy si začínají stále více uvědomovat, že špatné zprávy jsou již v cenách obsaženy a sázejí na to, že růst by mohl mít i delší trvání. V tomto období se také ukázalo, že důležitější než počet zveřejňovaných dobrých a špatných zpráv je momentální nálada na trzích, neboť špatné zprávy byly téměř ignorovány (mj. pojišťovny, polovodiče). Velký podíl měl na optimismu malý počet ředitelů amerických firem, kteří odmítli odpřísáhnout správnost účetnictví ve svých firmách (16 ze 695). Ohlas měly i některé pozitivní změny investičních doporučení (Microsoft, Allianz, ING, AT&T).
Přesto se domnívám, že krátkodobě již zřejmě růst bude u konce, neboť se objevuje stále více náznaků, že letošní růst světové ekonomiky a zejména pak ekonomiky USA nebude tak silný, jak se ještě nedávno mohlo zdát. Hlavní viník je spotřeba domácností, jež byla ve druhém čtvrtletí slabší než v prvním. Přesto ale nový pád ekonomiky do recese neočekávám. Index ISM nákupních manažerů je stále nad 50 body znamenajících růst ekonomické aktivity, HDP stoupl již potřetí za sebou, růsty průmyslové výroby i využití kapacit překonaly očekávání, tržby amerických podniků ve druhém čtvrtletí byly vyšší než v prvním, sazby stále zůstávají na čtyřicetiletém minimu.
Hospodářství EU zřejmě letos vykáže horší výsledky než USA. Negativní tendence se objevují na straně důvěry spotřebitelů i firem, zaměstnanosti, průmyslové výroby, exportu atd.
Přibližně jedna polovina portfolio manažerů se domnívá, že akcie jsou nyní podhodnocené a jedna třetina je považuje za správně oceněné. Za nejvíce podhodnocené jsou považovány emerging markets následované Japonskem, Eurozónou a nejdražšími americkými akciemi. Přesto je ale obtížné si představit, že by k silnějšímu růstu trhů došlo bez zapojení amerických trhů, jejichž vývoj bude i nadále pro ostatní trhy určující. V případě déletrvajícího růstového trendu (2 - 3 roky) bych ale předpokládal stěží vyšší roční nárůst než cca 5 - 10 % včetně inflace, neboť po trpkých zkušenostech z posledních měsíců budou zveřejňované zisky konzervativnější a ocenění budoucích zisků mnohem opatrnější.

HODNOCENÍ V TOMTO TÝDNU PROVEDLI:
Patrik Müller - Böhm & partner
Zdeněk Šafka - Československá obchodní banka
Daniel Kukačka - ČP INVEST investiční společnost
Robert Mocek, Dušan Duda - ING Private Banking
František Chyba - První investiční společnost

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů jednotlivých uvedených v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
"Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani B.I.G. Prague nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.


Další články tohoto autora:
František Chyba

Komentáře ke článku

Počet přístupů na stránku: