B.I.G. EXPERT - ZAHRANIČNÍ TRHY: názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX 50) v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 7. 10. 2002.

Týden: 7. 10. 2002

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 4. 10.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX 50	421,20	433,40	430	2,90	425 - 445	7	0
Dow Jones (USA)	7 528,40	7 920,36	7 950	5,21	7 593 - 8 400	7	0
NASDAQ (USA)	1 139,90	1 221,66	1 220	7,17	1 150 - 1 300	7	0
FTSE 100 (V. Brit.)	3 813,80	3 934,53	3 945	3,17	3 800 - 4 050	6	1
DAX (Německo)	2 714,62	2 939,01	2 900	8,27	2 738 - 3 300	7	0
Nikkei 225 (Jap.)	9 027,55	9 081,11	9 100	0,59	8 748 - 9 300	5	2

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 4. 10.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX 50	421,20	462,90	464	9,90	443 - 480	7	0
Dow Jones (USA)	7 528,40	8 630,45	8 500	14,64	7 923 - 9 500	7	0
NASDAQ (USA)	1 139,90	1 435,67	1 450	25,95	1 200 - 1 650	7	0
FTSE 100 (V. Brit.)	3 813,80	4 371,26	4 350	14,62	4 014 - 4 950	7	0
DAX (Německo)	2 714,62	3 542,42	3 500	30,49	2 857 - 4 400	7	0
Nikkei 225 (Jap.)	9 027,55	9 953,96	10 000	10,26	9 128 - 10 500	7	0

NÁZORY EXPERTA: Radek Létal, A&CE Global Finance
Hotovost byla králem
Burzovní úsloví používané zejména v těžkých časech praví "cash is king", tedy volně přeloženo hotovost je král. V právě ukončeném čtvrtletí toto úsloví platilo zcela bez výjimky. Akciové trhy totiž všem optimistům opět dokázaly, že dno může být ještě hodně mělké a kursy akcií mají stále kam padat. Proto pouze investoři, kteří v tomto období alokovali své prostředky do instrumentů peněžního trhu mohli klidně usínat. Jen pro úplnost zhodnocení třetího akciového čtvrtletí: Německo, jakožto představitel největší ekonomiky EU - 37 %, nejhorší kvartální propad za posledních 43 let, USA - 18 %, nejhorší čtvrtletí od roku 1987), Japonsko - 20 %, devatenáctileté burzovní minimum. Mnozí z investorů se ptají, jak je možné, že po optimisticky znějících pololetních prognózách většiny makléřů dnes hovoříme o nových, tehdy nepředstavitelných hodnotách akciových indexů. Na tuto otázku se dá nejlépe odpovědět s použitím modifikovaného výroku Marka Twaina: "S akciemi je to jako s počasím. Všichni o něm mluví, ale nikdo s ním nedokáže nic udělat." Případné znovuupadnutí světového tahouna, ekonomiky USA, do recese a následné roztočení deflační spirály by mohlo mít nedozírné následky. Odstrašujícím příkladem může být druhá největší ekonomika světa - Japonsko. Akciový index Nikkei 225 je nyní zhruba na úrovni jedné třetiny svého vrcholu dosaženého v roce 1989, úroky jsou nula a nominální hodnota HDP je na úrovni roku 1995. A to vše po 5% až 8% ročních růstech HDP v osmdesátých letech. Navíc americké domácnosti oproti japonským trpí vysokou mírou zadluženosti. Proto růst nezaměstnanosti či jiné zvýšení ekonomické nejistoty může vést k poklesu spotřeby domácností. A právě na této spotřebě stojí hlavní část amerického HDP. Opusťme však tohoto čerta na zdi a podívejme se na hlavní komponentu budoucího směřování světových akciových trhů - americké akcie. Jsou nadhodnocené či podhodnocené? Již 24. září 1996 na setkání guvernérů Federálního rezervního systému USA vedeného Alanem Greenspanem mimo jiné zaznělo: "pravdou ovšem zůstává, že akciová bublina se opravdu začíná objevovat". Tehdejší hodnoty akciových indexů: S&P 500 (750 bodů), Dow Jones 30 (6000 bodů) a NASDAQ (1200 bodů). Zkompletovat si vlastní úsudek o celé situaci můžete pohledem na aktuální hodnoty v přiložené tabulce.

HODNOCENÍ V TOMTO TÝDNU PROVEDLI:
Radek Létal - A&CE Global Finance
Patrik Müller - Böhm & partner
Zdeněk Šafka - Československá obchodní banka
Daniel Kukačka - ČP INVEST investiční společnost
Jan Korb - Fio, burzovní společnost
Robert Mocek, Dušan Duda - ING Private Banking
František Chyba - První investiční společnost

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů jednotlivých uvedených v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
"Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani B.I.G. Prague nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.

Komentáře ke článku

Počet přístupů na stránku: