B.I.G. EXPERT - MĚNY, ÚROKOVÉ MÍRY: názory expertů na budoucí vývoj úrokových sazeb a kurzu dolaru a eura v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 17. 2. 2003.

Týden: 17. 2. 2003

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Akt. hodn.	Průměr	Medián	Interval	Růst	Pokles
PRIBOR 3 měsíce	2,41	2,38	2,38	2,35 - 2,40	0	5
PRIBOR 1 rok	2,40	2,39	2,39	2,38 - 2,40	0	4
SD 6,30/07 - výnos	2,80	2,78	2,79	2,69 - 2,82	1	3
Kč/USD	29,371	29,43	29,40	29,25 - 29,70	2	3
Kč/EUR	31,475	31,57	31,50	31,50 - 31,80	0	5

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Akt. hodn.	Průměr	Medián	Interval	Růst	Pokles
PRIBOR 3 měsíce	2,41	2,34	2,35	2,27 - 2,40	0	5
PRIBOR 1 rok	2,40	2,36	2,35	2,31 - 2,44	1	4
SD 6,30/07 - výnos	2,80	2,76	2,75	2,68 - 2,84	1	4
Kč/USD	29,371	29,55	29,60	28,90 - 30,00	2	3
Kč/EUR	31,475	31,32	31,30	31,20 - 31,50	4	1

NÁZORY EXPERTA: Martin Pecka, ČP INVEST investiční společnost
Růst českých dluhopisů pokračuje
Pro držitele českých dluhopisů byl uplynulý týden dalším obdobím růstu hodnoty jejich portfolia, a to i přesto, že řada analýz nyní hodnotí výnosy, zvláště pak na dlouhém konci výnosové křivky, jako neúměrně nízké. Vše odstartovala aukce devítiletého státního dluhopisu 6,55/11, u kterého poptávka, i díky objednávkám ze zahraničí, téměř trojnásobně převýšila nabídku. Průměrný výnos dosáhl 3,92 % a aukce tak opět ukázala jak velký je přetlak volných finančních prostředků na trhu. O další růst cen dluhopisů se v následujících dnech postaralo především zvyšující se napětí v Perském zálivu a v závěru týdne zveřejněný nulový růst cen českých průmyslových výrobců, který tak potvrdil neexistenci inflačních tlaků. Vzhledem ke komplikované mezinárodní politické situaci, pravděpodobnému snižování sazeb v EU a deflačnímu vývoji u nás tak nelze očekávat, že by úrokové sazby v nejbližší době opustily svá historická minima. Naopak, po lednovém překvapivém snížením sazeb ze strany centrální banky je nyní patrné, že trh má snahu interpretovat makroekonomická data spíše z pohledu té části bankovní rady, která snižování sazeb podporuje.
Koruna si během uplynulého období oproti oběma hlavním měnám EUR i USD mírně polepšila. Díky uzavírání spekulativních pozic některých investorů a příznivým výsledkům průmyslové výroby za prosinec (+ 6,6 %) zpevnila koruna ve čtvrtek na úroveň 31,30 CZK/EUR. Ještě o něco výraznější posílení zaznamenala oproti americkému dolaru, když se obchodovala dokonce těsně pod hranicí 29 CZK/USD. Následující dny pak koruna změnila směr a začala pozvolna oslabovat. Do oznámení výsledku zahraničního obchodu za leden 2003 (pondělí 24. února) bude na koruně, s největší pravděpodobností, převládat technický charakter obchodování s předpokládanými pohyby v pásmu mezi 31,20 až 31,70 CZK/EUR. Velikost deficitu zahraničního obchodu pak naznačí, jak se česká ekonomika vyrovnává se zhoršeným ekonomickým prostředím v eurozóně a silnou korunou. Výraznější odchylka od deficitu očekávaného ve výši 6,5 mld. CZK by koruně dala nový impuls. Do vývoje koruny oproti dolaru se promítá i vývoj EUR/USD a ten nyní ekonomická data víceméně ignoruje, neboť je závislý téměř výhradně na stavu mezinárodní politické situace. Očekávaná válka v Iráku a rozkol v řadách NATO ovlivňují americký dolar negativně, opačný vývoj by pak pomohl k jeho posílení jak vůči euru tak vůči koruně.

HODNOCENÍ V TOMTO TÝDNU PROVEDLI:
Michal Mišun - A&CE Global Finance
Jiří Jaroš - BH Securities
Martin Pecka, Daniel Kukačka - ČP INVEST investiční společnost
Petr Kostinec - Fio, burzovní společnost
Martin Pavlík - PPF burzovní společnost

Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných ukazatelů k datumu počátku týdne, ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
V dalších sloupcích tabulky jsou uvedeny souhrnné výsledky odhadů jednotlivých expertů uvedených v seznamu, kde "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (koruna posílí), resp. poklesne (koruna oslabí atd.).

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani B.I.G. Prague nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.

Počet přístupů na stránku:

Redakce Neviditelného psa se rozhodla zrušit komentáře ke článkům, protože míra vulgarity zde překročila míru snesitelnosti.