Neviditelný pes  |  Zvířetník  |  Ekonomika  |  Věda  |  SciFi Středa 29.10.2003
Svátek má Silvie




  Výběr z vydání
 >HISTORIE: Svědectví z dávného času
 >ARCHITEKTURA: Krematorium aneb pan Kopfrkinkl by měl radost
 >NÁZOR: Pravda, láska a jazykový parazitizmus
 >MROŽOVINY: Operace Hydra
 >RODINA A PŘÁTELÉ: Jsme ovce, že to snášíme
 >PSÍ PŘÍHODY: Nikdy nevstoupíš dvakrát do stejné...
 >ÚVAHA: Čeká nás legalizace kuplířství
 >SVĚT: Kliklijn.nl
 >O KNIZE: Vraník a Ryzka
 >EKONOMIKA: Příliš vysoká očekávání
 >PENÍZE: Jak koupit nemovitost
 >MEJLEM: Ohlasy a názory čtenářů
 >ŠAMANOVO DOUPĚ: To nebyla revoluce, to byl koncert
 >POLITIKA: Hojdare, Hojdare aneb Exempla trahunt
 >SPOLEČNOST: Nejsme udavači

 >>> HLAVNÍ STRÁNKA  >>  Ekonomika  
 
29.10. EKONOMIKA: Příliš vysoká očekávání
Leoš Jirman

B.I.G. EXPERT - ZAHRANIČNÍ TRHY: názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX 50) v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 27. 10. 2003.

Týden: 27. 10. 2003

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel
Hodn.
24. 10.
Průměr
Medián
Změna
v %
Interval
Růst
Pokles
PX 50
633,40
639,25
643,50
0,92
615 - 655
3
1
Dow Jones (USA)
9 582,46
9 726,75
9 754
1,51
9 500 - 9 900
3
1
NASDAQ (USA)
1 865,59
1 913,75
1 915
2,58
1 830 - 1 995
3
1
FTSE 100 (V. Brit.)
4 239,00
4 077,75
4 291
-3,80
3 380 - 4 350
3
1
DAX (Německo)
3 452,64
3 555,00
3 545
2,97
3 450 - 3 680
3
1
Nikkei 225 (Jap.)
10 335,70
10 809,00
10 768
4,58
10 500 - 11 200
4
0

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel
Hodn.
24. 10.
Průměr
Medián
Změna
v %
Interval
Růst
Pokles
PX 50
633,40
668,00
666
5,46
650 - 690
4
0
Dow Jones (USA)
9 582,46
10 172,50
10 070
6,16
9 800 - 10 750
4
0
NASDAQ (USA)
1 865,59
2 027,50
1 968
8,68
1 950 - 2 225
4
0
FTSE 100 (V. Brit.)
4 239,00
4 512,75
4 476
6,46
4 350 - 4 750
4
0
DAX (Německo)
3 452,64
3 751,50
3 725
8,66
3 681 - 3 875
4
0
Nikkei 225 (Jap.)
10 335,70
11 163,50
11 102
8,01
10 950 - 11 500
4
0


NÁZORY EXPERTA: Leoš Jirman, BH Securities
Příliš vysoká očekávání
V minulých dnech jsme se přehoupli do druhé poloviny období, ve kterém společnosti oznamují své hospodářské výsledky za uplynulé čtvrtletí. Pokud bychom se řídili vývojem akciových indexů z minulého týdne, tak bychom mohli usoudit, že investoři s výsledky společností nejsou příliš spokojeni. Pojďme se proto podívat na dosud oznámené výsledky trochu blíže. Do pátku oznámily své výsledky dvě třetiny společností z indexu S&P 500, zisk těchto společností vzrostl meziročně o 19,5 procent, 64 procent společností překonalo očekávání analytiků v průměru o 6,5 procenta. Tržby vzrostly o 7,6 procenta a 54 procent reportujících společností překonalo očekávání v průměru o 2 procenta.
Zdá se, že na investory nijak přesvědčivě nezapůsobilo překonávání očekávaných zisků o jeden, dva centy a potvrzení výhledu na finanční rok 2003, toto vše již bylo v cenách akcií zahrnuto. Očekávání investorů byla zřejmě příliš vysoká a proto došlo v závěru minulého týdne ke korekci. Uvedená čísla, také dokumentují, že k růstu zisků došlo zejména díky poklesu nákladů a otázkou zůstává udržitelnost takovéhoto růstu v následujících čtvrtletích.
Zajímavá je také tzv. kvalita zisků, kdy došlo k výraznému poklesu poměru odpisů k provoznímu zisku. Je zřejmé, že po účetních skandálech typu Enron využily společnosti rok 2002 k vyčištění účetních knih a v současnosti k vysokým jednorázovým odpisům již většinou nedochází. V této souvislosti je zajímavé zmínit, že největší ztrátou v roce 2002 byl odpis ve výši 54 miliard USD společnosti AOL Time Warner, kdy došlo po propadu cen akcií k přecenění společnosti Time Warner převzaté společností AOL, v nedávných dnech došlo ke změně názvu společnosti na Time Warner a tím skončil příběh nejznámější neúspěšné fúze.
Předpokládám, že poté, co investoři vstřebají výsledky společností, se jejich pozornost opět přesune na makroekonomické ukazatele. Do centra pozornosti se také zřejmě dostane i Irák a cena ropy. Jedním z očekávaných výsledků irácké války měl být i pokles ceny ropy, obecně se čekalo, že cena klesne na úroveň blízkou dvaceti dolarů. Cena ropy sice krátkodobě klesla k 25 dolarům, ale mezitím opět vzrostla a pohybuje se kolem 30 dolarů, což negativně ovlivňuje hospodářský růst. Přes všechna možná rizika očekávám, že akciové indexy do konce roku vyrovnají a mírně překonají maximální hodnoty dosažené v letošním roce.

HODNOCENÍ V TOMTO TÝDNU PROVEDLI:
Radek Létal - A&CE Global Finance
Leoš Jirman - BH Securities
Jan Korb - Fio, burzovní společnost
Jan Vahalík - PPF Asset Management

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů jednotlivých uvedených v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
"Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani B.I.G. Prague nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.


Další články tohoto autora:
Leoš Jirman

Počet přístupů na stránku:

Komentáře ke článku