Neviditelný pes  |  Zvířetník  |  Ekonomika  |  Věda  |  SciFi Středa 26.11.2003
Svátek má Artur




  Výběr z vydání
 >ŽIVOT: Vozíčkářka zve politiky na týdenní pobyt.
 >MÉDIA: Uniformní informace
 >SPOLEČNOST: Mlha nad minulostí
 >EKONOMIKA: Úrokové sazby rostou a koruna posiluje k euru
 >RODINA A PŘÁTELÉ: Jak měla Vločka předčasné vánoce
 >PSÍ PŘÍHODY: Přátelství velmi dočasné
 >MROŽOVINY: Viděl jsem ukřižování 3
 >MEJLEM: Zlodějna za bílého dne
 >POLITIKA: ODS v dnešním světě
 >POLITIKA: Další lázeňský kongres
 >POLITIKA: Jak silní jsou čeští komunisté?
 >NÁZOR: České národní zájmy a doutník za pět centů
 >NÁZOR: Současný pohyb na politické scéně z trochu jiného pohledu.
 >DOPRAVA: Tresty na silnicích
 >PENÍZE: Mají americké dluhopisy ještě šanci?

 >>> HLAVNÍ STRÁNKA  >>  Ekonomika  
 
26.11. EKONOMIKA: Úrokové sazby rostou a koruna posiluje k euru
Martin Pátek

B.I.G. EXPERT - MĚNY, ÚROKOVÉ MÍRY: názory expertů na budoucí vývoj úrokových sazeb a kurzu dolaru a eura v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 24. 11. 2003.

Týden: 24. 11. 2003

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel
Akt. hodn.
Průměr
Medián
Interval
Růst
Pokles
PRIBOR 3 měsíce
2,07
2,08
2,08
2,07 - 2,08
2
0
PRIBOR 1 rok
2,23
2,26
2,27
2,24 - 2,28
4
0
SD 6,30/07 - výnos
3,25
3,24
3,23
3,20 - 3,29
1
2
Kč/USD
26,979
27,33
27,30
27,20 - 27,50
0
4
Kč/EUR
31,900
31,93
31,90
31,90 - 32,00
0
1

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel
Akt. hodn.
Průměr
Medián
Interval
Růst
Pokles
PRIBOR 3 měsíce
2,07
2,14
2,13
2,09 - 2,20
4
0
PRIBOR 1 rok
2,23
2,35
2,36
2,24 - 2,45
4
0
SD 6,30/07 - výnos
3,25
3,36
3,38
3,30 - 3,40
4
0
Kč/USD
26,979
27,15
26,90
26,30 - 28,50
3
1
Kč/EUR
31,900
31,60
31,60
31,40 - 31,80
4
0


NÁZORY EXPERTA: Martin Pátek, eBanka
V současné době dochází na českém finančním trhu k pozvolnému růstu úrokových sazeb a současně k pozvolnému posilování kurzu koruny vůči EUR. K růstu úrokových sazeb dochází zatím spíše z psychologických (preventivních) důvodů, protože současný příznivý vývoj cenové hladiny, podporovaný slábnoucím dolarem a příznivým inflačním vývojem ve světové ekonomice zatím nevytváří důvody pro zvyšování sazeb v české ekonomice. S překvapivým zásahem však přišla Británie, kde před nedávnem došlo ke zvýšení úrokových sazeb z důvodu přílišné úvěrové expanze spotřebitelských úvěrů. Nízké sazby jsou pro obyvatelstvo impulzem pro nadměrné zadlužování, čemuž chtěla britská centrální banka zabránit. Rovněž nedávné zveřejnění výsledků vývoje francouzské a německé ekonomiky byly pro trh překvapením. To vše jsou faktory, jež vedou k nejistotě ohledně budoucího zvyšování sazeb, což se projevuje v jejich nárůstu na delším a středním konci výnosové křivky. Potvrdí-li se totiž oživení v eurozóně nebude evropská centrální banka dlouho otálet se zvyšováním sazeb, což samozřejmě ovlivní i rozhodování o pohybu úrokových sazeb v Česku.
Na druhou stranu se domnívám, že případné oživení nebude tak velké, aby došlo ke zvýšení sazeb o více než 50 bps v průběhu příštího roku. V optimistické variantě očekávám první zvýšení sazeb v eurozóně ve druhém čtvrtletí příštího roku, v té pesimističtější až ve čtvrtletí čtvrtém. Současná výnosová křivka je poměrně strmá, spread mezi dvouletým dluhopisem a 14denní sazbou činí 100 bps a mezi tříletým dluhopisem a 14denní sazbou dokonce 130 bps, což je dle mého názoru poměrně zajímavá investiční příležitost. Větší spread bych naopak očekával mezi tříletým a pětiletým státním dluhopisem, který v současné době činí 50 bps.
Co se týká vývoje české koruny, ani včerejší zveřejnění schodku obchodní bilance ve výši - 6,6 mld Kč, podpořený dovozem automobilů, nemělo výrazný negativní dopad na kurz koruny vůči EUR. Česká koruna v současné době vyčkává na výraznější důvody pro posílení, které by měly přijít s postupným oživováním světové ekonomiky a růstem poptávky po českém exportu. Proto v následujícím období očekávám vůči EUR pohyb okolo hranice 32 EUR/CZK do konce roku a poté pokračující pozvolné posilování, vůči dolaru očekávám oslabení vlivem korekce dolaru vůči EUR, domnívám se však, že kurz vůči dolaru se dlouhodobě udrží pod hranicí 29 USD/CZK.

HODNOCENÍ V TOMTO TÝDNU PROVEDLI:
Michal Mišun - A&CE Global Finance
Jiří Jaroš - BH Securities
Martin Kocura - ČSOB
Martin Pátek - eBanka

Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných ukazatelů k datumu počátku týdne, ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
V dalších sloupcích tabulky jsou uvedeny souhrnné výsledky odhadů jednotlivých expertů uvedených v seznamu, kde "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (koruna posílí), resp. poklesne (koruna oslabí atd.).

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani B.I.G. Prague nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.


Další články tohoto autora:
Martin Pátek

Počet přístupů na stránku:

Komentáře ke článku