Neviditelný pes  |  Zvířetník  |  Ekonomika  |  Věda  |  SciFi Středa 10.12.2003
Svátek má Julie




  Výběr z vydání
 >TÉMA: Racionálnější politika EU?
 >EKOLOGIE: Evropané musí respektovat fakta
 >EKONOMIE: Refundace daní - jak na to?
 >MROŽOVINY: Pod císařským praporem
 >RODINA A PŘÁTELÉ: Ještě k Mikuláši
 >PSÍ PŘÍHODY: Šogo přitvrzuje
 >ARBITRÁŽ:Bývalí radní: Landová svědčila křivě
 >Michaelovy jedničky
 >FEJETON: Pohádka o nerozhodném
 >NÁZOR: Kostelní počítání
 >EKONOMIKA: Dolar slábne kvůli dobrým výsledkům ekonomiky USA
 >USA: Soutěž zájemců o vypuzení Bushe z bílého domu
 >FEJETON: Star
 >FEJETON: Vánoce 1958
 >PENÍZE: Stárneme. Budeme mít na důchody?

 >>> HLAVNÍ STRÁNKA  >>  Ekonomika  
 
10.12. EKONOMIKA: Dolar slábne kvůli dobrým výsledkům ekonomiky USA
Michal Mišun

B.I.G. EXPERT - MĚNY, ÚROKOVÉ MÍRY: názory expertů na budoucí vývoj úrokových sazeb a kurzu dolaru a eura v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 8. 12. 2003.

Týden: 8. 12. 2003

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel
Akt. hodn.
Průměr
Medián
Interval
Růst
Pokles
PRIBOR 3 měsíce
2,08
2,09
2,09
2,08 - 2,10
3
0
PRIBOR 1 rok
2,31
2,32
2,33
2,29 - 2,35
3
2
SD 6,30/07 - výnos
3,45
3,46
3,45
3,44 - 3,48
2
2
Kč/USD
26,371
26,54
26,50
25,90 - 27,20
1
4
Kč/EUR
32,215
32,07
32,10
31,85 - 32,20
5
0

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel
Akt. hodn.
Průměr
Medián
Interval
Růst
Pokles
PRIBOR 3 měsíce
2,08
2,18
2,19
2,09 - 2,25
5
0
PRIBOR 1 rok
2,31
2,50
2,48
2,36 - 2,79
5
0
SD 6,30/07 - výnos
3,45
3,59
3,60
3,50 - 3,70
5
0
Kč/USD
26,371
26,46
26,10
26,00 - 27,10
3
2
Kč/EUR
32,215
31,87
31,90
31,50 - 32,20
5
0


NÁZORY EXPERTA: Michal Mišun, A&CE Global Finance
Dolar se čerstvě propadl na tříleté minimum vůči japonskému jenu, pětileté vůči švýcarskému franku, sedmileté vůči koruně a vůči euru je dokonce nejníže od zavedení této měny. Jedním z důvodů je obava investorů ohledně nárůstu deficitu obchodní bilance USA - a to paradoxně z důvodu skvělých ekonomických výsledků (HDP USA za třetí kvartál +7,2 procenta). Vyšší ekonomický růst ekonomiky USA, na kterém se spotřeba domácností podílí více jak dvěma třetinami, totiž přinese vyšší poptávku po importovaném zboží, což obratem zvýší výše jmenovaný deficit. Po překonání hranice technické analýzy 1,18 USD/euro a psychologické hranice 1,20 USD/euro očekávám, že dolar by mohl během následujících dvou měsíců poklesnout až na 1,28 USD/euro. To by ovšem byla špatná zpráva pro evropské exportéry a nejen pro ně - podle analýzy OECD každé posílení eura vůči dolaru o 10 procent sníží v následujících dvou letech HDP EU o 1,8 procenta. Euro od počátku roku zatím posílilo jen o 16 procent.
Celkové výnosy dluhopisů za poslední tři měsíce byly celosvětově záporné, např. v Eurozóně dosáhly -1,2 procenta, což je vzhledem k jejich kuponové výnosnosti (desetileté 4,2 procenta p.a.) celkem hodně. Ačkoliv centrální banka ve Velké Británii zvýšila nedávno své klíčové úrokové sazby, nedomnívám se, že by americký FED či evropská ECB se zvýšením sazeb spěchaly. Jejich cílem je totiž boj s inflací a ta je zatím pod kontrolou. Mezera mezi skutečným a potenciálním HDP je v USA i EU stále vysoká. Na druhou stranu současná výkonnost americké ekonomiky tuto mezeru snižuje, zatímco pomalý nárůst ekonomiky EU ji prohlubuje. Pokud by tedy mělo euro dále posilovat, domnívám se, že ECB bude donucena snížit své sazby. V horizontu tří měsíců lze tedy očekávat mírný pokles sazeb - mírný růst cen dluhopisů.
V České republice došlo minulý týden k zajímavému jevu - ministerstvo financí zamítlo emisi dluhopisů v objemu 14 mld. Kč splatných v roce 2018. Investoři totiž požadovali výnos 5,6 procenta, což se ministerstvu zdálo příliš. Díky tomu následně poklesly výnosové sazby všech dluhopisů s dlouhou splatností. Vzhledem k tomu, že státní rozpočet na příští rok byl schválen bez větších problémů a HDP České republiky ve třetím čtvrtletí vzrostlo o solidních 3,4 procenta, lze předpokládat, že kurz koruny bude v nadcházejících týdnech stabilnější. Totéž by mělo platit i pro úrokové sazby.

HODNOCENÍ V TOMTO TÝDNU PROVEDLI:
Michal Mišun - A&CE Global Finance
Martin Pecka, Daniel Kukačka - ČP INVEST investiční společnost
Martin Kocura - ČSOB
Martin Pátek - eBanka
Martin Pavlík - PPF burzovní společnost

Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných ukazatelů k datumu počátku týdne, ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
V dalších sloupcích tabulky jsou uvedeny souhrnné výsledky odhadů jednotlivých expertů uvedených v seznamu, kde "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (koruna posílí), resp. poklesne (koruna oslabí atd.).

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani B.I.G. Prague nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.


Další články tohoto autora:
Michal Mišun

Počet přístupů na stránku:

Komentáře ke článku