Neviditelný pes  |  Zvířetník  |  Ekonomika  |  Věda  |  SciFi Čtvrtek 11.3.2004
Svátek má Anděla




  Výběr z vydání
 >POLITIKA: Prezident Klaus provokuje ?
 >EVROPA: Co je "pravé"?
 >ŠAMANOVO DOUPĚ: Národnost NATO
 >ŽERTÍK: Slunce na podlaze
 >RODINA A PŘÁTELÉ: Je těžké být pamětníkem
 >PSÍ PŘÍHODY: Zmýlená neplatí
 >POLITIKA: Nepřítel, jemuž nelze vrátit úder
 >EKONOMIKA: Koruna oslabuje k euru i k dolaru
 >GLOSA: Dobře míněná rada
 >ZAMYŠLENÍ: August, august, august!
 >EKOLOGIE: Nerozhodujte opět o nás bez nás
 >VÝSTAVA: V Hollarových stopách
 >PENÍZE: Jaká bude cena důchodu
 >EKONOMIKA: Konsolidace po lednovém růstu
 >SVĚT: Atlantická halekačka (6):Most do 21. století

 >>> HLAVNÍ STRÁNKA  >>  Ekonomika  
 
11.3. EKONOMIKA: Koruna oslabuje k euru i k dolaru
Martin Pátek

B.I.G. EXPERT - MĚNY, ÚROKOVÉ MÍRY: názory expertů na budoucí vývoj úrokových sazeb a kurzu dolaru a eura v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 8. 3. 2004.

Týden: 8. 3. 2004

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel
Akt. hodn.
Průměr
Medián
Interval
Růst
Pokles
PRIBOR 3 měsíce
2,06
2,09
2,08
2,06 - 2,16
3
0
PRIBOR 1 rok
2,32
2,33
2,32
2,30 - 2,38
1
1
SD 6,30/07 - výnos
3,03
3,18
3,10
3,05 - 3,45
4
0
Kč/USD
26,765
26,58
26,55
26,20 - 27,00
2
2
Kč/EUR
33,070
32,89
32,88
32,80 - 33,00
4
0

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel
Akt. hodn.
Průměr
Medián
Interval
Růst
Pokles
PRIBOR 3 měsíce
2,06
2,24
2,26
2,10 - 2,35
4
0
PRIBOR 1 rok
2,32
2,45
2,45
2,30 - 2,60
3
1
SD 6,30/07 - výnos
3,03
10,90
3,65
3,30 - 33,00
4
0
Kč/USD
26,765
26,05
26,15
25,40 - 26,50
4
0
Kč/EUR
33,070
32,78
32,78
32,60 - 32,95
4
0

NÁZORY EXPERTA: Martin Pátek, eBanka
Včera zveřejněná data týkající se vývoje HDP ve 4. čtvrtletí roku 2003 sice dopadla nad očekávání analytiků (růst o 3,1 procenta), avšak ve srovnání s předchozím vývojem a především v porovnání se sousedními kandidátskými zeměmi není růst české ekonomiky nijak zvlášť významný. Došlo však k "ozdravení" struktury růstu HDP, když spotřeba domácností mezikvartálně poklesla z alarmujících 6,7 na 4,6 procenta a naopak investice vzrostly z žalostných 3,4 na 6,2 procenta. Z tohoto pohledu je dopad na očekávání pohybu klíčových sazeb ČNB neutrální, protože nedochází k roztáčení poptávkově tažené inflace, a to ani přes výrazný růst reálných mezd (+6,2 procenta) v roce 2003. Nutno však dodat, že reálné mzdy rostly především díky nízkoinflačnímu prostředí, jež se projevovalo po celé období minulého roku.
Mnohem zajímavější bude vývoj v nadcházejícím období, jelikož dochází k růstu cenové hladiny v důsledku daňové reformy (nákladově tažená inflace), avšak klíčové sazby ČNB, především 14denní reposazba, zůstává stále na 2 procentech. Navíc 1-roční a 2-roční sazby v průběhu tohoto týdne poklesly na 2,20 a 2,70 procent. To by mělo za následek záporné reálné úrokové sazby. Analytici totiž předpovídají meziroční růst cenové hladiny na konci roku okolo 3,5 procent. Stále se tedy vyplácí si peníze raději půjčovat, než ukládat.
Taková situace nemůže, dle mého názoru, přetrvávat dlouhodobě a ekonomika bude konvergovat k růstu jak nominálních, tak reálných úrokových sazeb (již nyní je poměrně velký spread mezi sazbami z úvěrů a sazbami z vkladů u bankovních institucí). Daňová reforma se tak projeví přes růst cenové hladiny a růst úrokových sazeb v brždění ekonomického růstu a v dalším nárůstu nezaměstnanosti.
Vývoj klíčových sazeb ČNB, jakož i vývoj cenové hladiny bude též, vzhledem k míře otevřenosti české ekonomiky významně, ovlivněn vývojem těchto veličin v globální ekonomice (především v eurozóně). Případný protichůdný vývoj bude okamžitě absorbován pohybem kurzu koruny vůči ostatním světovým měnám. V současné době má česká koruna tendenci oslabovat jak vůči euru, tak vůči dolaru. Během posledního týdne oslabila vůči euru z 32,60 na 33,10 a vůči dolaru z 26,30 na 26,95. Těžko hledat v nejbližším období důvody pro výraznější posilování české měny. Českou měnou by mohla výrazně zahýbat chystaná emise státních dluhopisů denominovaných v euru.

HODNOCENÍ V TOMTO TÝDNU PROVEDLI:
Michal Mišun - A&CE Global Finance
Martin Pecka, Daniel Kukačka - ČP INVEST investiční společnost
Martin Pátek - eBanka
Martin Pavlík - PPF burzovní společnost

Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných ukazatelů k datumu počátku týdne, ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
V dalších sloupcích tabulky jsou uvedeny souhrnné výsledky odhadů jednotlivých expertů uvedených v seznamu, kde "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (koruna posílí), resp. poklesne (koruna oslabí atd.).

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani B.I.G. Prague nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.


Další články tohoto autora:
Martin Pátek

Počet přístupů na stránku:

Komentáře ke článku