Neviditelný pes  |  Zvířetník  |  Ekonomika  |  Věda  |  SciFi Středa 21.4.2004
Svátek má Alexandra




  Výběr z vydání
 >ZAMYŠLENÍ: Amerika - mýty a skutečnost - bydlení
 >EKONOMIKA: Inflace netlačí na zvyšování úrokových sazeb
 >STÁVKA: Kam zmizely peníze na polovinu 13. a 14. platů?
 >MROŽOVINY: Námořní rozpaky paní Češtiny 1
 >RODINA A PŘÁTELÉ: Těším se na Kill Billa 2 !
 >PSÍ PŘÍHODY: Mýtus o trnu v tlapě
 >NÁZOR: Stateční jako Španělé
 >NÁZOR: Cena svobody
 >NÁZOR: Pochyby O Mučednictví
 >VÝSTAVA: ŽENA 2004
 >PENÍZE: Cesta do hlubin fondů peněžního trhu
 >TÉMA: Dětské oběti – prevence
 >ARCHITEKTURA: Psí Kateřinky
 >ŠAMANOVO DOUPĚ: Pláč jazyka českého
 >FUTUROLOGIE: Je mu 136 let a je i sexuálně výkonný.

 >>> HLAVNÍ STRÁNKA  >>  Ekonomika  
 
21.4. EKONOMIKA: Inflace netlačí na zvyšování úrokových sazeb
Michal Mišun

B.I.G. EXPERT - MĚNY, ÚROKOVÉ MÍRY: názory expertů na budoucí vývoj úrokových sazeb a kurzu dolaru a eura v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 19. 4. 2004.

Týden: 19. 4. 2004

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel
Akt. hodn.
Průměr
Medián
Interval
Růst
Pokles
PRIBOR 3 měsíce
2,05
2,08
2,06
2,05 - 2,16
2
0
PRIBOR 1 rok
2,29
2,31
2,30
2,29 - 2,35
2
0
SD 6,30/07 - výnos
2,92
3,02
2,98
2,92 - 3,20
3
0
Kč/USD
27,028
27,04
27,05
26,85 - 27,20
2
2
Kč/EUR
32,555
32,63
32,63
32,40 - 32,85
1
3

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel
Akt. hodn.
Průměr
Medián
Interval
Růst
Pokles
PRIBOR 3 měsíce
2,05
2,18
2,14
2,07 - 2,35
4
0
PRIBOR 1 rok
2,29
2,42
2,42
2,30 - 2,55
4
0
SD 6,30/07 - výnos
2,92
3,23
3,15
3,10 - 3,50
4
0
Kč/USD
27,028
26,61
26,78
25,50 - 27,40
3
1
Kč/EUR
32,555
32,64
32,68
32,20 - 33,00
1
3

NÁZORY EXPERTA: Michal Mišun, A&CE Global Finance
S předpokládaným oživením světové ekonomiky by měly růst i výnosy dluhopisů. Některé dluhové segmenty jsou nyní silně přehřáté - například spready dluhopisů rozvojových zemí se oproti americkým státním dluhopisům snížily během posledních 18 měsíců z 8 procent na 4 procenta. Výnosnost MSCI Emerging Market Sovereign Bond Indexu, obsahující státní dluhopisy České republiky, Polska, Maďarska a Jihoafrické republiky, byla v minulých dvou letech skvělá: v roce 2003 vzrostl o 26,5 procenta a v roce 2002 o 45,6 procenta. Částečně samozřejmě díky posílení lokálních měn, ve kterých jsou dluhopisy většinou denominované, vůči dolaru a - zejména v případě středoevropských zemí - konvergencí úrokových sazeb k sazbám EU.
Předpokládané zvyšování sazeb ale nemusí v nejbližší době vůbec nastat. Inflace - pokud pomineme v případě České republiky jednorázové změny spojené se ze změnou DPH - je celosvětově velice nízká a nezdá se, že by se měla rapidně zvyšovat. Globalizace tak ukazuje svou sílu - tlak na výrobní a obchodní marže je obrovský. OECD dokonce žádá, aby Evropská centrální banka nyní snížila úrokové sazby. Přestože by snížení sazeb pravděpodobně neovlivnilo chování evropských spotřebitelů, kteří jsou dle poslední studie ECB na rozdíl od jejich amerických protějšků vůči změnám úrokových sazeb imunní, byl by to silný impuls pro evropské firmy. Evropští exportéři by měli možná dvojnásobnou radost, neboť snížení úrokového diferenciálu vůči USA by mohlo mít za následek razantní oslabování eura vůči dolaru. A to by podpořilo ekonomiku v celé EU. Nesmíme zapomenout, že její ekonomika je exportně zaměřená a že Německo je největším světovým exportérem.
Kurz dolaru vůči euru je nyní předmětem velkých diskuzí - zejména díky jeho návratu k na "hranici resistence" 1,18 USD/EUR. Domnívám se, že stejně jako v loňském roce, kdy dolar oslabil z hranice 1,08 na 1,18 a pak zpětně testoval "hranici resistence" 1,08, se nyní dolaru nepodaří prolomit kurz 1,18. Pokud by se mu to podařilo, věřím, že by mohlo dojít k jeho dalšímu rychlému posilování.
Koruna k euru již 18 měsíců oslabuje. Zatím tento trend, kdy se koruna pohybuje vůči euru v pásmu +/- 1 CZK nebyl porušen. Očekávám, že oslabování koruny bude pokračovat. Na druhou stranu s tím jak "trend" stárne bude stále vyšší šance na jeho změnu.

HODNOCENÍ V TOMTO TÝDNU PROVEDLI:
Michal Mišun - A&CE Global Finance
Martin Pecka, Daniel Kukačka - ČP INVEST investiční společnost
Martin Pátek - eBanka
Martin Pavlík - PPF burzovní společnost

Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných ukazatelů k datumu počátku týdne, ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
V dalších sloupcích tabulky jsou uvedeny souhrnné výsledky odhadů jednotlivých expertů uvedených v seznamu, kde "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (koruna posílí), resp. poklesne (koruna oslabí atd.).

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani B.I.G. Prague nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.


Další články tohoto autora:
Michal Mišun

Počet přístupů na stránku:

Komentáře ke článku