Neviditelný pes  |  Zvířetník  |  Ekonomika  |  Věda  |  SciFi Čtvrtek 13.5.2004
Svátek má Servác




  Výběr z vydání
 >ZE ŽIVOTA: Vodní plémě - zvláštní rod
 >PRAHA: Zepelín nad střechami
 >PENÍZE.CZ: Zákon o DPH: jak odpovídá ministerstvo
 >ŠAMANOVO DOUPĚ: O Pražském povstání - nikoli ironicky, ale německy...
 >RODINA A PŘÁTELÉ: Umění žebrati
 >PSÍ PŘÍHODY: Bart zachráncem oběti chlastu
 >EKONOMIKA: Růst sazeb se přiblížil
 >MEJLEM: Ohlasy a názory čtenářů
 >MEJLEM: Ohlasy a názory čtenářů
 >MEZI PAPUÁNCI : Letadlem do současnosti 3.
 >POLITIKA: Nová komunistická internacionála
 >VÝSTAVA: Mašinky, mašinky a nejen mašinky
 >MEJLEM: Vtip
 >PENÍZE: Zaplaťte si vedení účtu 'zdarma'
 >ZE ŽIVOTA: Kunštok

 >>> HLAVNÍ STRÁNKA  >>  Ekonomika  
 
13.5. EKONOMIKA: Růst sazeb se přiblížil
Martin Pecka

B.I.G. EXPERT - MĚNY, ÚROKOVÉ MÍRY: názory expertů na budoucí vývoj úrokových sazeb a kurzu dolaru a eura v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 10. 5. 2004.

Týden: 10. 5. 2004

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel
Akt. hodn.
Průměr
Medián
Interval
Růst
Pokles
PRIBOR 3 měsíce
2,13
2,17
2,17
2,15 - 2,18
4
0
PRIBOR 1 rok
2,52
2,52
2,52
2,50 - 2,56
2
2
SD 6,30/07 - výnos
3,37
3,40
3,40
3,35 - 3,45
3
1
Kč/USD
27,195
27,03
26,95
26,90 - 27,30
3
1
Kč/EUR
32,210
32,20
32,20
31,90 - 32,50
3
1

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel
Akt. hodn.
Průměr
Medián
Interval
Růst
Pokles
PRIBOR 3 měsíce
2,13
2,41
2,43
2,25 - 2,54
4
0
PRIBOR 1 rok
2,52
2,80
2,79
2,62 - 3,00
4
0
SD 6,30/07 - výnos
3,37
3,58
3,58
3,45 - 3,70
4
0
Kč/USD
27,195
26,89
26,98
26,30 - 27,30
3
1
Kč/EUR
32,210
32,09
32,13
31,50 - 32,60
2
2

NÁZORY EXPERTA: Martin Pecka, ČP INVEST investiční společnost
Růst sazeb se přiblížil
Dluhopisovému trhu se již druhý týden za sebou nedařilo. Investoři tak reagují na změnu rétoriky ČNB, která svými komentáři avizovala dřívější zvyšování sazeb než trh původně očekával. Medvědí nálada na trhu přetrvala i po zveřejnění nízké inflace za duben a výnosy dluhopisů naopak pod vlivem globálních trhů rostly. I když nejnovější komentáře členů bankovní rady poněkud relativizují bezprostřednost hrozby zvýšení úrokových sazeb, mohutný růst stavební a průmyslové výroby a lepší než očekávaná nezaměstnanost budou tento příznivý dojem tlumit. Přesto by po výrazném propadu uplynulých dní mohlo dojít ke krátkodobé korekci. Dlouhodobý pohled však zůstává negativní, neboť krátký konec výnosové křivky bude ovlivněn zvyšováním sazeb ČNB a dlouhý konec bude tažen vývojem na světových trzích, kde nejnovější údaje potvrzují poměrně silné oživení růstu ekonomiky USA.
Současné výnosy na mezibankovním trhu depozit diskontují zvýšení dvoutýdenní reposazby o 0,25 procenta v horizontu tří měsíců a o dalších 0,25 procenta v horizontu šesti měsíců. Pod dojmem dubnové inflace a záznamu z jednání bankovní rady se první zvýšení sazeb jeví jako nejpravděpodobnější v červenci. V té době bude ČNB diskutovat o nové makroekonomické prognóze. Další zvýšení sazeb o 0,25 procenta by pak mohlo následovat v poslední čtvrtině roku, kdy ČNB bude mít v rukou čerstvou prognózu vývoje ekonomiky. K rychlejšímu zvýšení sazeb by bankovní radu mohla donutit jen výrazně vyšší inflace za květen ve spojení se silným růstem HDP za první čtvrtletí (obě statistiky budou k dispozici během června). Po včera zveřejněném meziročním růstu průmyslové produkce o 15,3 procenta (konsensus analytiků byl 9,8 procenta), se tato pravděpodobnost o něco zvýšila, neboť tak vysoký růst implikuje zvyšování poptávkově-inflačních tlaků. V roce 2005 by zvyšování úroků ČNB mělo pokračovat.
Koruna během posledních dní oproti euru posilovala, když byla pozitivně ovlivněna optimistickým výhledem růstu ekonomiky, očekáváním zvyšování sazeb a tržními spekulacemi ohledně konverze eurové emise dluhopisů Sazky. Krátkodobě dokonce pokořila hranici 32,00 Kč. V nejbližším období by koruna měla na těchto relativně silných úrovních zůstat. V letních měsících by pak mohla mírně oslabit nad 32,50 Kč, a to především v důsledku repatriace dividend. Výraznější pokles koruny ale není vzhledem k dobrým makro číslům pravděpodobný, navíc ČNB by oslabení koruny využila k prodeji úrokových výnosů ze svých devizových rezerv, a tím by korunu podpořila.

HODNOCENÍ V TOMTO TÝDNU PROVEDLI:
Michal Mišun - A&CE Global Finance
Martin Pecka, Daniel Kukačka - ČP INVEST investiční společnost
Martin Pátek - eBanka
Martin Pavlík - PPF burzovní společnost

Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných ukazatelů k datumu počátku týdne, ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
V dalších sloupcích tabulky jsou uvedeny souhrnné výsledky odhadů jednotlivých expertů uvedených v seznamu, kde "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (koruna posílí), resp. poklesne (koruna oslabí atd.).

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani B.I.G. Prague nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.


Další články tohoto autora:
Martin Pecka

Počet přístupů na stránku:

Komentáře ke článku