Neviditelný pes  |  Zvířetník  |  Ekonomika  |  Věda  |  SciFi Středa 6.10.2004
Svátek má Hanuš




  Výběr z vydání
 >VĚDA: Nobelova cena za lepidlo na kvarky
 >VĚDA: Rozhovor s čerstvým nobelistou
 >USA: Stav selhávání penzijních plánů
 >EVROPA: Hodnocení Turecka
 >EKOLOGIE: Ekoterorismus v České republice
 >KNIHA: Bláznit je lidské
 >RODINA A PŘÁTELÉ: Zapomenutá příhoda
 >PSÍ PŘÍHODY: Fešáci u Dívčích hradů
 >EKONOMIKA: Emise státních dluhopisů v příštím roce výrazně porostou
 >POLITIKA: Interview Johna Boka pro Neviditelného psa
 >PENÍZE.CZ: Každá hypotéka má něco do sebe
 >PRÁVO: Co znamená rušení hranic pro svobodu občana?
 >SPOLEČNOST: Diskriminace? Dobrovolná ano.
 >POLITIKA: Když se blíží volby, musí demokracie stranou
 >SVĚT: Kratochvíle s někdejší ideologickou diverzí

 >>> HLAVNÍ STRÁNKA  >>  Ekonomika  
 
6.10. EKONOMIKA: Emise státních dluhopisů v příštím roce výrazně porostou
Martin Pecka

B.I.G. EXPERT - MĚNY, ÚROKOVÉ MÍRY: názory expertů na budoucí vývoj úrokových sazeb a kurzu dolaru a eura v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 4. 10. 2004.

Týden: 4. 10. 2004

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel
Akt. hodn.
Průměr
Medián
Interval
Růst
Pokles
PRIBOR 3 měsíce
2,77
2,75
2,75
2,70 - 2,80
1
2
PRIBOR 1 rok
3,18
3,19
3,18
3,18 - 3,20
1
0
SD 6,30/07 - výnos
3,71
3,73
3,73
3,66 - 3,80
2
1
Kč/USD
25,619
25,62
25,50
25,45 - 25,90
2
1
Kč/EUR
31,525
31,40
31,40
31,30 - 31,50
3
0

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel
Akt. hodn.
Průměr
Medián
Interval
Růst
Pokles
PRIBOR 3 měsíce
2,77
2,88
2,95
2,70 - 3,00
2
1
PRIBOR 1 rok
3,18
3,33
3,40
3,18 - 3,40
2
0
SD 6,30/07 - výnos
3,71
3,79
3,80
3,70 - 3,88
2
1
Kč/USD
25,619
25,67
25,80
25,10 - 26,10
1
2
Kč/EUR
31,525
31,33
31,30
31,20 - 31,50
3
0

NÁZORY EXPERTA: Martin Pecka, ČP INVEST investiční společnost
Emise státních dluhopisů v příštím roce výrazně vzrostou
Na konci minulého týdne proběhlo pravidelné zasedání bankovní rady ČNB. Ta v souladu s očekáváním trhu, ponechala úrokové sazby beze změny na úrovni 2,5 procenta. Poměrně překvapivý však byl následný komentář guvernéra Tůmy, který řekl, že dosavadní vývoj ekonomiky je konzistentní s červencovou prognózou národní banky, a že ačkoliv příští pohyb sazeb by měl směřovat vzhůru, nelze říci, kdy se tak stane. Zároveň ale dodal, že riziko inflační prognózy ČNB je vychýleno spíše směrem k rychlejšímu růstu inflace.
V posledním čtvrtletí letošního roku tak bude zvyšování úrokových sazeb dále pokračovat. Otázkou je pouze to, zda dojde k jednomu zvýšení sazeb o čtvrt procenta, jak by naznačoval mírný komentář guvernéra a nebo ke dvěma, tak jak to momentálně diskontuje výnosová křivka.
Koruna na začátku týdne posílila a testovala hranici 31,50 CZK/EUR. Posílení přišlo v situaci, kdy vůči euru posilovaly i ostatní měny v regionu a koruna tak využila pozitivní sentiment na trzích střední Evropy. Tendenci posilovat pod 31,50 bude mít koruna i v příštích týdnech, neboť může profitovat z úrokového diferenciálu vůči eurozóně a z očekávání, že se tento pozitivní diferenciál dále rozšíří. Koncem roku by, ale vzhledem k sezónní repatriaci zisků zahraničních investorů, mohlo dojít k opětovnému oslabení koruny směrem k 32,00 CZK/EUR.
Domácí dluhopisy minulý týden pod vlivem globálního vývoje mírně ztrácely. V pátek Ministerstvo financí ČR zveřejnilo plány ohledně emisí státních dluhopisů a pokladničních poukázek na rok 2005. Čisté emise státních korunových dluhopisů (tj. celkový objem emisí po odečtení maturujících dluhopisů) budou výrazně vyšší než tomu bylo letos, a to i v případě, že vláda vydá část dluhopisů v cizí měně.
Velký podíl na tom má plánované prodlužování durace státního dluhu, neboť o více než čtyřicet procent klesne objem emisí pokladničních poukázek, které budou nahrazeny novými emisemi dluhopisů. Tak vysoká nabídka samozřejmě není příliš pozitivní pro dluhopisy se střední a dlouhou splatností. Výnosová křivka by tak i v následujících týdnech měla pokračovat ve zvyšování svého sklonu.

HODNOCENÍ V TOMTO TÝDNU PROVEDLI:
Michal Mišun - A&CE Global Finance
Martin Pecka, Daniel Kukačka - ČP INVEST investiční společnost
Martin Pátek - eBanka

Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných ukazatelů k datumu počátku týdne, ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
V dalších sloupcích tabulky jsou uvedeny souhrnné výsledky odhadů jednotlivých expertů uvedených v seznamu, kde "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (koruna posílí), resp. poklesne (koruna oslabí atd.).

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani B.I.G. Prague nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.


Další články tohoto autora:
Martin Pecka

Počet přístupů na stránku:

Komentáře ke článku